投资要点：
        事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布2016  年一季度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，公司实现营业收入20.7  亿元，同比大增1.58  倍；归属于上市公司股东的净利润2.7  亿元，同比下滑24.3%；实现基本每股收益0.35  元。
        2016  年一季度，受结转增加推动，公司营收大增1.58  倍；受投资收益减少影响，公司净利润下降24.3％。2016  年1-3  月，公司房地产业务新开工面积19.04  万平。2016  年1-3  月，公司房地产业务实现合同销售面积5.85  万平（商品房项目5.84  万平、经济适用房项目0.01  万平），同比减少2.01%；实现合同销售金额11.98  亿元（商品房项目11.97  亿元、经济适用房项目22.37  万元），同比增长18.57%。2016  年3  月末，公司出租房地产总面积15.48  万平（商业综合体3.63  万平、工业厂房11.85  万平）。2016  年1-3  月，公司房地产业务取得租金总收入1705  万元（商业综合体462.16  万元、工业厂房1,242.7  万元）。2016  年是公司“转型推动年”，公司将围绕“大健康、大创投”战略转型加紧布局。2016  年，公司力争营业收入、净利润等指标都有新的增长。
        投资建议。转型大健康和大创投，多个参股公司存在上市预期，维持“买入”评级。公司多层次股权投资平台形成，股权投资业务进展顺利。传统地产业务公司立足深耕区域市场，加快盘活存量。我们预计公司2016、2017  年EPS分别是1.38  元和1.68  元。截至4  月28  日，公司收盘于15.44  元，对应公司2016、2017  年PE  分别为11.2  倍和9.19  倍。除证金公司大幅买入公司股票外，企业已设立5  亿元回购资金保驾护航。我们认为公司孵化器业务架构齐全，属目前孵化器概念标的中估值最低（平均动态58.8XPE），后期具备较强估值修复预期。考虑目前该主题处于持续升温阶段，给予公司2016  年20XPE，对应目标价27.6  元，维持对公司的“买入”评级。
        风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。