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研究报告:东兴证券-债券市场周报:巨震后存反弹空间-160502

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-05-04 16:21:49
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑良海
研报出处: 东兴证券 研报页数: 31 页 推荐评级:
研报大小: 2,050 KB 分享者: tti****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        周报摘要:
        债市综述:收益率弱势整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着中国央行再次进行MLF  操作以及逆回购连续大量投放,流动性迅速转松,银行间债市早盘一级招标回暖,国开、口行新债招标结果向好;二级市场弱势整理,利率债现券长端收益率下行,国债期货小幅收涨,利率互换(IRS)亦自周一高位回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)信用债收益率上行幅度减弱,14  宣化北山债、14  海南交投MTN001  终止提前兑付,让信用债市场提振,城投债收益率得以修复。
        一级市场:发行总量维持高位。一级市场共发行各类债券7986  亿(含同业存单),较此前一周8263  亿减少277  亿;下周发行各类债券2656  亿。
        二级市场:收益率涨幅收窄,利率债长短下行。10  年期国债收益率小幅反弹,收报于2.89%附近;信用债收益率上涨幅度收窄,低等级承压:
        3  年期收益率上行最多8.5bp,1、5  年期上行3.6bp、1.2bp,7  年、10  年期下行3.5bp、4.0bp,收于2.9594、2.8913%;10  年期160004  下行4.0BP  至2.89%。政策性金融债方面,国开债整体上行,非国开债中长端收益率上行幅度弱于国开债;地方债长端收益率小幅下行。
        信用债方面,收益率上行幅度收窄,铁道债、长端品出现下行,两只城投债终止提前兑付提振市场信心。具体来看,铁道债率先修复,高等级信用品和长端品出现窄幅下行,产业债、超短融、高评级企业债、公司债、短融收益率小幅上行;城投债因河北宣化北山和海南交投两公司提前兑付终止,迎来利好,收益率涨幅下降较为明显;企业债AA-、公司债AA  和AA-、中票、短融低等级上行幅度依然较大。
        国债期货微幅上涨。国债期货本周,在各种利空消息逐渐释放下,迎来小幅修复,随着周末数据不及预期,以及政策面呵护,预计下周债市将继续修复为主:
        5  年期主力合约TF1606  合约报100.60  元,周跌0.01%,成交4.12  万手;10  年期主力合约T1606  合约报99.515  元,涨0.13%,成交6.6  万手。
        转债短期缺反弹动力。转债市场调整为主,上证转债周跌1.7%,中证转债周跌1.39%、深证转债周涨0.15%。九州和歌尔转债上涨,周涨幅分别为1.45%、0.83%,正股上涨3.49%、跌0.38%;跌幅前五位的为汽模、国贸、蓝标、江南和广汽转债,周跌0.3%、0.46%、0.62%、0.66%和0.71%。
        资金利率:回落后净回笼。央行综合运用MLF+逆回购流动性政策工具,加大短期和中期货币投放,银行间市场流动性趋紧逐步缓解,政策趋于稳健。
        

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