投资要点
        炬华科技公布一季报，分别实现营业收入、归属于母公司股东净利润、扣非归母净利润2.18亿元、5,146.55万元、4,325.14万元，分别同比增长4.00%、20.47%、6.49%，一季报业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        传统业务稳健增长，一季度业绩符合预期：公司2016年一季度扣非后归母净利润增长6.49%，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着智能电表更换周期到来及配网投资力度加大，预计未来公司主营业务将继续维持稳健。
        多点着力连环布局，打造泛能源数据服务平台：公司通过并购纳宇电气，参股杭州经纬及设立炬能售电等连串组合拳，深度布局用电服务。我们认为收购纳宇将进一步加强公司的能效管理能力，助力公司从从智能电表生产商转型为专业能源服务提供商，参股杭州经纬将加强公司线下用电服务能力，完善智能平台布局，公司能源服务业务将进入快速发展期。
        盈利预测：公司作为国内电表龙头，在智能电表和用采终端领域优势明显。在公共能源计量、售电侧、用电服务等领域的深度布局将打开广阔增长空间，预计16-18年EPS为1.15、1.35、1.56元，对应PE分别为29、25、22倍，给予增持评级。
        风险提示：海外市场拓展受阻，用电服务市场推广不达预期，用采终端及配网推进低于预期。