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道博股份研究报告:海通证券-道博股份-600136-双刃剑看点颇多,深入布局体育产业-160429

股票名称: 道博股份 股票代码: 600136分享时间:2016-05-04 15:58:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 钟奇
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 437 KB 分享者: lq****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  收购“双刃剑”,道博发力体育产业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】双刃剑过去十年致力于帮助中国品牌跟国际顶级赛事资源的对接。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)成功帮助中国知名品牌赞助NBA、西甲、奥运会等国际顶级赛事。成功的关键是既要能赢得客户端(中国品牌)也要能获取资源(英超、西甲、奥运会)。(1)市场化的公司:公司是从市场化的角度运营,依据国内品牌的发展理念、品牌所特有的基因,以及未来几年品牌的发展方向,先跟品牌沟通,根据品牌的诉求,向他们提供体育营销的方案。(2)国际化的公司。公司主要致力于帮助中国品牌走向国际。国外一些知名赛事相对比较成熟,如NBA的商业模式非常成熟,能够促成公司与国际资源进行深入的沟通和合作。同时,国际资源对中国市场也非常期待,希望通过某种平台或者中介更多的了解中国市场。在整个过程中,公司也积累了很多国际资源。(3)创新的公司。“创新”是对接中国市场和国际市场的关键。如NBA的“当场”广告(中国品牌)模式就是双刃剑的全球首创,做到精准投放模式。“当场”广告模式也已成功移植到西甲、英超、德甲。
  正式入股MBS,深度合作,期待经纪业务发力。公司拟出资3950万欧元受让上海耐丝投资管理中心所持NiceInternationalSportsLimited100%股权。耐丝国际持有BORGB.V.46%的股权,EquilleInvestmentB.V.和GuirdisHolding(Malta)Ltd分别持有BORGB.V.27%的股权。耐丝国际未来还将出资1800万欧元收购上述两家公司所持的BORGB.V.部分股权,从而持有BORGB.V.股权至70%。上述交易全部完成后,公司将实现对MBS(西班牙)和MBS(英国)的间接控制。MBS经纪公司,旗下有名帅佩普·瓜迪奥拉,苏亚雷斯、伊涅斯塔、蒂亚戈等9位世界级巨星,以及50多位欧洲青年足球人才的经纪权。
  在赛事资源方面,MBS公司还掌握着西甲数字转播权,全资持有西乙的赫罗纳队,并与拜仁慕尼黑、巴塞罗那、皇家马德里、曼城等多家欧洲豪门俱乐部保持着良好的合作关系。
  牵手欧洲足坛两大巨头DEFA打入欧洲足球核心圈。3月7日,双刃剑与欧洲顶级体育经纪公司MBS、足坛第1家族波佐家族达成战略合作,并由三方成立了“desports世界足球产业联盟”(简称DEFA)。在DEFA正式成立的同时,“MORE”计划也随即启动。“MORE”计划是指MarketInnovation(市场革新)、OriginPlan(“源”计划)、RedForce(中国力量)和ElitePlayers(顶级球星),代表了DEFA今后的发展方向和奋斗目标。双刃剑借力世界顶尖体育集团,未来深入全方位布局体育产业可期。
  盈利预测。公司未来整体战略部署为打造“大文化产业整合平台”。现阶段已成功实现“两条腿走路”战略布局——“体育+影视”。考虑公司收购强视传媒和双刃剑的未来业绩承诺情况,定增成功后股本增加为24359万股,我们预计2016-2018年EPS分别为0.57元、0.71元和0.89元。考虑公司未来“大文化”的战略布局,估值理应相应提高,参考体育产业中,中体产业、乐视网等公司2016年一致预期PE为93.11-124.37倍,我给予公司2016年107倍PE,目标价为60.99元。维持买入评级。
  风险提示。大盘系统性风险持续释放;业绩承诺未达预期风险。
  

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