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刚泰控股研究报告:海通证券-刚泰控股-600687-打造千亿级“互联网+”生态圈-160502

股票名称: 刚泰控股 股票代码: 600687分享时间:2016-05-04 15:40:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 钟奇
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 465 KB 分享者: mas****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        以互联网珠宝为核心,打造一体化互联网珠宝生态圈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】刚泰控股原为传统的黄金企业,主营黄金饰品的销售。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2015  年1  月公司开始进行战略转型,转型方向是“互联网+珠宝”。刚泰控股的目标是以“互联网珠宝”为核心,辅之以互联网金融和互联网营销,打造一个一体化互联网珠宝生态圈。在这个生态圈中,互联网珠宝是公司的主业。由于珠宝等贵重奢侈品,其品牌往往承载较大的产品溢价,因此娱乐营销可以更好的帮助公司进行品牌策划,进而增加珠宝销量。金融服务可以分为两个方面,第一方面是供应链金融,主要是为上下游公司合作的企业进行金融的服务,增加与上下游企业业务结合的紧密程度。第二方面是消费金融,珠宝的价格一般较高,往往需要进行信用消费,消费金融是国家的产业政策重点,也是公司未来要布局的重要方面。
        天网计划、地网计划助力公司打造互联网珠宝平台。公司主要是以O2O  的模式进行互联网珠宝的布局,即线上引流,线下体验成交。2015  年公司并购了珂兰钻石,公司依托这样一个平台,再逐渐把黄金饰品也加入到这个平台当中,增加平台产品的类别和丰富度。目前,公司正在做该业务的扩容,对此专门制定了天网计划、地网计划。天网计划是和京东、天猫、苏宁易购等平台进行战略合作,未来这些平台的珠宝销售,都会直接对接珂蓝钻石。地网计划是对线下旗舰店的扩容,目前公司大约有80  多家加盟店,公司期望今年加盟店达到300  家,2017  年达到1000  家。通过这样线上线下的扩容,公司的平台会获得几何级的增长。
        加大娱乐营销增加产品文化承载。珠宝的价格很大程度上取决于品牌的设计、研发和文化承载。公司的娱乐营销即是进行品牌的建设,增加产品品牌的文化内涵。珠宝营销最有效的方式是影视剧的植入和明星代言,公司希望为公司自身的品牌做宣传推广,逐步把品牌价值树立起来。在娱乐营销方面,公司所依托的平台是瑞格传播,瑞格传播是娱乐营销的龙头企业,很多好莱坞大片的广告植入都是由瑞格传播来完成的。瑞格传播在未来也将更加注重国内营销、珠宝营销,和公司的主业形成协同。除此以外,2014  年,刚泰也成立了影视公司,对电视剧、影片进行投资。这些投资除了自身能够获得应有的收益以外,  其  IP  也可以做成纪念金、文化金,与其他黄金饰品形成差异化的竞争。在VR  营销方面,公司主要依托于曼恒数字,公司的传统黄金珠宝未来将和VR、AR  等技术对接,通过线下实体店的VR  眼镜、VR  头盔等终端设备,让用户身临其境,更好的提升客户的产品体验。并且VR  设备用于线下实体店,也可以有效的减少公司实体店的珠宝现货,降低企业库存、减少未来营业面积
        对接互联网金融充分利用沉淀资金。互联网珠宝平台会有大量客户资金沉淀,公司希望更好的利用这些沉淀资金,对接到供应链金融体系。春节期间推出的黄金理财产品“刚泰金多宝”,已经积累了80  万用户,公司预计客户数量在今年年末有望达到150  万,该项理财产品主要是将民间沉淀旧金积累起来,进行回收和重新打造,再对接到公司的供应链金融,以租赁的方式获得盈利。
        盈利预测。预计公司2016-2018  年EPS  为0.46、0.66、0.83  元。参照同行业中,明牌珠宝、金一文化、山东黄金2016年一致预期PE  为41.94、45.76、53.32  倍,考虑到公司的互联网布局较好,三个板块协同效应显著,我们给予公司2016  年51  倍PE,目标价为23.46  元,维持买入评级。
        风险提示。宏观经济下行风险;公司互联网布局可能不及预期。
        

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