“设计、制造、安装”一体化经营的钢结构领军企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司专注于钢结构的设计、制造和安装，是我国钢结构行业中能够承建各类建筑钢结构、桥梁钢结构、电厂钢结构设计、制造与安装的骨干企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　归属净利润大幅增长，现金流有所改善。一季度公司营收4.78亿，同比增长38.29%；归属净利润为642万元，同比增长155.34%，主要是因为公司PPP项目进展顺利。经营现金流为-0.68亿元，较去年同期净流出1.80亿元有所改善，主要是公司收到的货款增加和支付税款减少所致。
　　综合毛利率和三费率均下降，净利率提升。一季度公司毛利率为10.75%，同比下降5.15个百分点。三费率同降5.78个百分点，其中销售费用率同降0.48个百分点；管理费用率同降0.60个百分点；财务费用率同比降4.70个百分点，主要是因为公司短期借款规模减少以及借款利率相较上年同期也有所降低；一季度归属净利率同比上升0.61个百分点至1.34%。
　　新签订单增速加快。15年公司新签订单23.10亿元，在建未完工订单15.05亿元与15年全年营收持平；16年一季度新签订单3.6亿元，同增216.07%，已中标但尚未签订合同4.59亿元。公司在手订单比较充裕，新签订单大幅增加，16年整体业绩有保障。
　　上市提升品牌资金实力，将大力拓展PPP项目。公司登陆资本市场后，品牌知名度得到极大提升，融资渠道拓宽进一步增强资金实力。15年12月中标宁夏8亿元生态纺织产业示范园区PPP项目，初步具备参与PPP项目的实力；16年1月成立富煌城投，标志着公司将加大力度拓展PPP，以实现“金融+投资+建设”的投建一体的战略目标。
　　募资新建重钢和高级实木门项目。此前非公开发行股不超过4650万股，募资不超过11.22亿元，用于投资建设年产12万吨重型钢结构生产线建设项目和年产20万樘高档实木工艺门生产线项目，公司预计达产后每年合计可新增营收约11亿元，新增利润总额合计1.33亿元。此外公司1.5亿元补充流动性资金，改善公司财务情况。
　　盈利预测及估值。公司非公开发行已获证监会审核通过，当前市价较增发价（24.62元/股）溢价约19%，预计公司16-17年EPS分别为0.82元和0.99元（未考虑增发摊薄），考虑公司市值偏小、业绩弹性大，给予16年40倍PE，6个月目标价格为32.97元，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：经济下滑风险，新签下滑风险。