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电气设备行业研究报告:海通证券-电气设备行业:业绩整体平稳,看好电动车、电改、工业4.0等核心标的-160503

行业名称: 电气设备行业 股票代码: 分享时间:2016-05-04 15:34:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 牛品,房青
研报出处: 海通证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,145 KB 分享者: syy****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        一次设备归属母公司净利润同比增长0.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各板块的净利润增速分别为:输变电15.17%,配电28.31%,低压电气-3.19%,铁塔电缆43.12%,发电设备-45.25%,电机及零部件22.05%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        二次设备归属母公司净利润同比增19.84%。各板块的净利润增速分别为:智能电网10.72%,智能用电22.96%,电厂&工业自动化12.24%,节能环保44.07%,电源28.74%,智能表-27.21%。
        一次设备细分板块。电机及零部件业绩情况较好,收入同比增28.58%,净利润同比增22.05%。部分公司净利润快速增长:方正电机(+479.55%)、金龙机电(+180.56%)、通达动力(+156.99%)等公司业绩增速较快,源于收购并表、新能源汽车产业爆发拉动动力总成等产品高增长等。
        二次设备细分板块。电源、节能环保板块表现较好。电源板块净利润同比增28.74%。其中科士达净利润同比增53%,源于毛利率较高的UPS  中大功率产品及充电桩产品销售比重提升,以及成本控制;易事特净利润同比增60.82%,源于光伏系统集成业务快速增长。节能环保板块净利润同比增44.07%。恒顺众昇、荣信股份、九洲电气、智光电气净利润均现快速增长。
        2016  年半年度业绩预测。2016  年第二季度,有26  家归母净利润同比预测增速上限超过40%,12  家归母净利润同比预测增速上限介于20-40%,4  家归母净利润同比预测增速上限介于0-20%,11  家公司归母净利润同比预测增速上限为负。环比来看,大部分公司第二季度同比增速高于第一季度。
        关注电动车、电改、工业4.0、配网、碳交易相关标的。我们认为,产业整体增速平稳的背景下,需要在高增长明确、投资具加大趋势的子板块需找投资机会。
        建议关注-新能源汽车、电改、工业4.0、配网、碳交易核心标的。
        新能源汽车:2016  年电动车骗补问题审查有望于近期结束,电动汽车销量仍将保持快速增长。我们建议关注充电及动力总成子板块。2016  年能源局规划全年充电设备投资300  亿元,其中国网投资50  亿元,带动行业快速增长。核心标的-和顺电气、万马股份、中恒电气等。电动车动力总成技术门槛较高,具核心技术厂商,方可进入主流车企供应体系链,进而供货上量实现盈利。产业格局较为良性,目前竞争尚不太激烈。核心标的-方正电机、大洋电机。
        电改:关注能耗监测及节能服务相关企业,如安科瑞、炬华科技、置信电气等。
        安科瑞,2016  年能效管理业务质变将现。炬华科技,携手纳宇、经纬,开拓能耗监测业务。
        工业  4.0:工信部、发改委、财政部等三部委近日联合印发《机器人产业发展规划(2016-2020  年)》,持续看好“标志性产品”、“关键零部件”布局,具备持续成长力的公司。包括新时达、汇川技术、科大智能、科远股份、长园集团、宏发股份等。
        碳交易:2017  年全国建立统一碳市场,预计远期交易规模将超欧盟,整体规模将达万亿元。关注节能服务设备商:置信电气等。
        风险提示:行业竞争风险。
        

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