投资要点：
　　事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布2016年一季度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，公司实现营业收入12.9亿元，同比增加63.1%；归属于上市公司股东的净利润8001万元，同比大增4.1倍；实现基本每股收益0.08元。
　　2016年一季度，受房产结算增加推动，公司营收增加63%；政府土地收储使得净利润增幅扩大至4.1倍。2016年1-3月，公司无新增土地储备，新增商品房开工面积17.35万平，施工面积56.16万平，竣工面积14.33万平。
　　报告期内，公司合同销售面积共20.37万平，同比增长577.11%，合同销售额22.24亿元，同比增长661.50%。其中：住宅合同销售面积20.28万平，同比增长623.44%，住宅合同销售收入22.17亿元，同比增长740.95%。公司房地产结转面积共12.22万平，同比增长36.05%，结转收入11.35亿元，同比增长65.12%。2016年1月，公司与苏南万科实现合作开发苏州项目，公司持股新设子公司51%的股权。2016年，公司新开工面积将达129万平。
　　投资建议。参股公司上市有望提速，维持“买入”评级。公司主要在苏高新区和徐州从事旅游地产开发，主要涉足开发、基础设施、旅游业和产业投资，并积极推动“开发+旅游+投资+环保”组合扩张和转型。公司强化文化旅游及酒店服务产业，徐州彭城乐园开始贡献业绩。而公司产业基金所投资的金埔园林、江苏银行等正加快上市进程。我们预计公司2016、2017年EPS分别是0.24和0.34元，对应RNAV是6.60元。截至4月26日，公司收盘于8.68元，对应2016、2017年PE分别为36.2倍和25.5倍。公司参股多家苏州高新区内企业，多家企业正加快A股上市步伐，未来有望受益。我们认为公司属目前创新类园区标的（2016年平均动态70XPE），考虑目前该主题处于持续升温阶段，给予公司2016年50XPE，对应目标价12.0元，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。