公司公告2016Q1业绩，实现营业收入8.97  亿元（+89.0%），归母净利润1.04  亿元（+57.3%），扣非净利润0.97  亿元（+11.8%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】摊薄EPS0.07  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点：
        营收和净利大幅增加。16Q1  实现营业收入8.97  亿元（+89.0%），归母净利润1.04亿元（+57.3%），扣非净利润0.97  亿元（+11.8%）。房地产销售结转收入增加使业绩大幅增长；投资净收益0.008  亿元-100.6%（上年同期：1.48  亿元）使得利润增速降低。
        Q1  综合毖利率45.3%高于15Q1  和15  年末分别13、10  个百分点。三费控制斱面较年同期大幅下降15.5  个百分点至17.5%，财务和管理费用率均降低。至3  月末账面预收款26.5  亿元，对今年业绩锁定性增强。
        财务状况改善，融资成本及负债率大幅降低。截至3  月年底资产负债率67%、净负债率76%，较上年末均显著改善。账面货币资金61  亿元，超短债16  亿元。15  年非公开发行  3.355  亿股募资39.02  亿元；3  月以4.92%的利率发行10  亿元公司债券（3+2年期）；6  月以  4.95%的利率发行10  亿元的中票（3  年期），综合融资成本降至5.63%。
        16  年3  月再发行10  亿元5  年期公司债，利率降至3.23%，成本再降低。
        崇明岛建设提速，提升东滩土地开发价值。集团在崇明东滩地区总共有86  平斱公里土地，近半可开发，公司已介入大型东滩长者社区开发，规划建面近100  万斱，供上万老人养老居住。根据权威媒体报道，上海市正酝酿崇明撤县设区相关事宜；《上海市轨道交通近期建设规划(2017-2025)》中崇明线赫然在内，起自浦东金桥终至崇明岛，全长约47km，若开通将极大便利普通市民往来崇明。
        解决房地产业务同业竞争迫在眉睫。大股东上实集团承诺2017  年年中完成上实发展不上实城开的同业竞争问题。时间紧任务重，整合迫在眉睫。上实城开可开发项目22个分布于国内12  个城市，可售建面约700  万斱（权益建面约500  万斱），超过上实发展的2  倍。
        集团优质资源整合预期，“产业X+地产”模式培育创新产业幵轻资产化。15  年定增价11.63  元，大股东及高管增持0.22  亿股成本11  元，公司资产价值14.6  元/股，股价安全垫突出。16-18  EPS0.44/0.51/0.58  元，  PE23/20/17  倍，再次“强烈推荐”。
        风险提示：集团资源整合丌及预期；创新业务回报周期长。