投资要点：
        事件：公司公告2015  年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司当期结算面积同比下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司实现营业收入234.32  亿元，同比增长1.35%，营业利润32.07  亿元，同比下降28.58%，归属于母公司所有者净利润24.28  亿元，同比下降24.87%。公司当期结转项目面积339.09  万平方米，同比下降4.83%；结算收入223.30  亿元，同比下降0.43%。
        公司资产规模保持增长，但结算毛利率下降。公司总资产1028.71  亿元，同比增长35.73％；归属于上市公司股东的所有者权益206.36  亿元，同比增长48.59％。公司当期项目结算毛利率下降4.79  个百分点。
        聚焦优势城市，销售规模稳步提升。报告期，公司紧紧抓住市场的有利时机，通过股权收购、招拍挂等多种方式，先后在多个城市获得土地40  余宗，规划权益建筑面积820.55  万平方米。截至报告期末，公司土地储备建筑面积2340.08  万平方米。2016  年度公司计划新获取建筑面积约1000  万平米的新项目资源。
        公司开竣工稳健增长。报告期内，公司实现开工674.59  万平方米，完成2015年开工计划的150.28  %；竣工409.90  万平方米，完成2015  年竣工计划的89.75%。报告期内，公司签订商品房销售合同面积483  万平方米，合同金额309  亿元，同比分别增长3.43%、9.19%。结转项目面积339.09  万平方米，同比下降4.83%；结算收入223.30  亿元，同比下降0.43%。2016  年度公司计划销售回款约350.01  亿人民币。
        投资建议：维持“买入”评级。公司顺应形势变化，不断扩大业务领域。企业已明确打造“大地产、大健康、大金融以及新兴产业全面发展的“3+X”战略格局。预计公司2016、2017  年每股收益分别是0.77  和0.92  元。公司4月26  日收盘价为7.00  元，对应2016  年PE  为9.09  倍，2017  年PE  为7.61倍。考虑当前“去库存”政策方向对公司构成利好，给予公司2016  年15  倍市盈率，对应目标价格11.55  元，维持“买入”评级。
        主要不确定因素。行业基本面复苏不达预期。