投资要点：
        事件：
        公司公布2016  年一季报，实现营业收入8.37  亿元，同比增长9.77%；归母净利润1.42  亿元，同比增长261.21%；EPS  为0.25  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        收入、利润增速均超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司一季度收入快速增长主要受益于精细化工产品销售量同比大幅增长。利润方面，主要受益于全资子公司金丰投资完成拆迁清算确认1  亿元政府补助以及1860  万元安全生产基金，公司归母净利润实现1.42  亿元，同比增长261.21%；归母扣非净利润为6421.68万元，同比增长100.23%，主要受益于毛利率的提升。公司公布2016  年1-6月经营业绩预计，归母净利润变动幅度为70%-95%，变动区间为2.0-2.3  亿元，主要是由于非经常性收益、精细化工产品量价齐升、部分基础化工产品价格上涨以及煤炭等原材料价格大幅下降。
        综合毛利率同比大幅提升6.29pct，费用率略有增加。1Q16  公司综合毛利率为19.66%，同比提升6.29pct，主要是由于基础化工原材料煤炭、尿素等大宗产品价格同比大幅下降，生产成本降低，毛利率增加。预计随着二季度多款产品价格上涨，公司毛利率有进一步提升的可能。费用方面，一季度期间费用率同比增加0.41pct，其中销售费用率5.78%/+0.93pct，管理费用率3.35%/-0.26pct，财务费用率1.13%/-0.24pct。
        多款产品提价，全年业绩有望持续靓丽。今年以来甜味剂市场整体供给偏紧，产品价格均有所上升，再加之事件性因素影响（甲、乙基麦芽酚竞争对手发生重大安全事故，预计需停产一段时间），继安赛蜜之后，公司甲、乙基麦芽酚、三氯蔗糖价格均呈现上涨趋势，有望带动公司收入及盈利能力提升。此外，公司部分基础化工产品价格也有所上涨。多因素影响之下，我们判断公司16  年全年业绩有望持续靓丽。
        盈利预测与投资建议。我们预计公司16-18  年EPS  分别为0.67/0.67/0.79  元，给予2016  年25xPE，对应目标价16.75  元，买入评级。
        主要不确定因素。宏观经济持续低迷、市场竞争环境变化、三氯蔗糖研发进度不及预期。