事件：华兰生物2016  年一季度收入同增38%，净利润同增28.63%，扣非后归属于上市公司净利润42.87%，实现EPS0.33  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年1-6  月归属于上市公司净利润预计同比增长15%-35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        一季度业绩完全符合我们的预期。投浆量快速增长后，业绩有望快速增长，2015  年采浆量快速增长30%左右，预计今年业绩开始逐步体现，现在看，华兰生物2016  年一季度收入同增38%，净利润同增28.63%，扣非后归属于上市公司净利润42.87%，实现EPS0.33  元。2016  年1-6  月归属于上市公司净利润预计同比增长15%-35%，完全符合我们的预期。
        一季度血制品贡献突出。公司在提升已有单采血浆站的采浆能力的同时，积极新建单采血浆站，分别在河南、重庆或批设立1  家单采血浆站和6  家单采血浆分站，目前重庆6  家分站已开始采浆，河南浚县单采血浆站正在加快建设。2015  年预计采浆量同比增长30%以上，预计2016  年还会保持快速增长。
        我们认为，浆站数量和血浆采集量是血制品公司的核心竞争力。采浆量的高速增长为公司血液制品业务的稳定增长奠定了基础。
        疫苗通过  WHO  认证，积极拓展国际市场：预计2016  年疫苗业务将有所好转。2015  年6  月公司流感病毒裂解疫苗通过WHO  预认证，是我国首家、全球第五家通过WHO  预认证流感疫苗生产企业，公司将以此为契机，积极拓展国际市场。
        布局单抗新领域，打造长远发展空间：公司制定了“血液制品-疫苗-单抗”的产业战略布局。据公司2015  年年报披露，公司子公司基因工程公司研发的曲妥珠单抗、利妥昔单抗、贝伐单抗、阿达木单抗已于2014  年申报临床批件，另外帕尼单抗、德尼单抗、伊匹单抗临床前研究工作正按计划进行，争取尽早申报临床批件。
        继续维持“买入”评级。我们看好公司作为血液制品行业龙头企业，具备血制品两大核心——强大的上游浆源掌控能力和丰富的产品线，预计2016-2018年EPS1.32  元、1.71  元、2.22  元。考虑到公司所处血液制品行业，可以给予2016  年40X  的PE，目标价53  元。给予“买入”评级。
        不确定因素：（1）新批浆站时点；（2）浆源开拓情况