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观典航空研究报告:国金证券-观典航空-832317-公司点评:无人机禁毒服务高速增长,新盈利点渐形成-160504

股票名称: 观典航空 股票代码: 832317分享时间:2016-05-04 13:36:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺国文
研报出处: 国金证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,049 KB 分享者: ne****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        业绩  
        2015年年报报告,公司实现营业总收入6002万元,较上年同期增长50.07%;实现归属于挂牌公司股东的净利润2573万元,较上年同期增长147.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】毛利率为67.57%,比上年增加24.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    
        评论  
        公司作为国内唯一无人机禁毒飞行服务提供商,拓展一体化整体服务方案,盈利能力显著提高。依托高性能的无人机飞行平台与图像采集系统,建立了系统的无人机地理信息数据库,摈弃仅提供单一图像信息获取的简单业务方式,为政府部门及其他客户提供"航测-判读-地理信息"一体化的整体打包解决方案,嵌入到客户对于数据信息的应用过程中,盈利能力显著增强。毛利率为67.57%,比上年增加24.37%。原因:公司新增了无人机设备销售业务,扩大了无人机数据处理与飞行服务业务,该两项业务毛利率分别高达35.33%和86.87%。  
        公司现有无人机禁毒飞行服务继续高速发展。自从2014年6月,党中央、国务院下发了《关于加强禁毒工作的意见》,将禁毒工作提升到了"国家安全战略"的新高度后,政府部门无人机等科技手段的应用力度不断加大,将向区域"全覆盖"的程度发展,无人机禁毒业务发展空间依然较大。公司会在以下两个方面不断发展(1)以无人机数据处理和数据获取为增值点,实现无人机产业链价值最大化。(2)以现有禁毒工作为基础,拓展该项业务的总量和类型,保持公司行业领先地位。  
        公司不断拓展无人机应用领域,反恐,林业,军工领域逐渐成为新的盈利点。
      (1)公司未来计划将成熟的禁毒商业模式复制到反恐领域,充分利用禁毒与反恐工作的共性,在新领域构筑行业壁垒,进一步参与国家顶层设计和战略推进工作。
      (2)拓展无人机参与林业保护项目,并逐步向农林方向推进。  
      (3)以军工认证申请为依托,凭借查打一体无人机产品和反恐应用能力,挺进军工领域,创造新盈利点。  
        投资建议
        鉴于公司仍然是在工业无人机领域中的稀缺标的,而且在工业无人机领域中已经形成了强大业务能力及竞争壁垒,公司PE值处于无人机行业中的低  值,维持买入评级,目标价18-20元。预计2016-2018年的EPS分别为0.406,0.614,1.009。    
        风险因素  
        未来的利润增长点进展程度及技术更新发展速度。  

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