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研究报告:国信证券-2016年一季报中长期纯债债基分析:资产规模快速增长,尝试配置地方政府债-160503

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-05-04 13:10:47
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 董德志,赵婧
研报出处: 国信证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 911 KB 分享者: yi1****31 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        债基个数
        截至2016  年一季度,发行在外的中长期纯债基金共251  只(剔除了分级基金)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一季度新发行中长期纯债40  只(其中4  只由相关基金转化而来),总发行份额约383.9  亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)四季度发行32  只,总发行份额约223.3  亿。一季度中长期债基延续了四季度以来在发行数量和发行规模上的大规模增长。
        债基规模
        2016  年一季度末中长期纯债债基总资产和净资产分别为4733  亿和3866  亿,四季度总资产和净资产分别为3587  亿和2813  亿,一季度中长期纯债总资产较四季度增加1146  亿,净资产增加1053  亿,中长期纯债债基总资产与净资产在一季度仍延续了三季度以来的大幅增长,连续三个季度创历史新高。老基金方面,一季度211  只发行在外的老中长期纯债基中,115  只实现总资产规模增长,96  只出现总资产规模缩水;145  只实现净资产规模增,66  只出现净资产规模缩水。
        杠杆率
        2016  年一季度中长期纯债平均杠杆率为1.30  倍,较四季度的1.38  倍减少0.08倍。
        申购赎回
        2016  年一季度206  只发行在外的开放型老基金中,93  只出现净申购,59  只出现净赎回。而四季度74  只出现净申购,64  只出现净赎回。一季度较四季度净申购数量增加19  只,赎回数量增加5  只,其余基金无数据或无申购赎回。其中最大净申购债基是浙商聚盈信用债,净申购率为1760%;最大净赎回债基是博时双债增强,净赎回率约为68%。
        基金净值增长率
        2016  年一季度中长期纯债单季平均净值增长率为1.00%,较四季度下降1.4  个百分点。其中,开放式和封闭式中长期纯债净值增长率分别为1.00%和1.11%。
        开放式和封闭式中长期债基净值在四季度有所上升,但在一季度回落。
        大类资产配置
        截至2016  年一季度,中长期纯债总资产为4733  亿。其中,债券总资产为4369亿,银行存款与其他资产的总资产分别为115  亿和246  亿。从占比来看,一季度债券占比92.3%,银行存款占比2.4%,其他资产占比5.2%。相比四季度,债券资产占比减少0.5  个百分点,银行存款减少0.4  个百分点,其他资产增加0.9  个百分点。债券、银行存款占比略有下降,其他资产占比小幅上升。
        券种配置
        2016  年一季度中长期纯债国债占债券总资产比约3%,金融债13%,可转债1%,企业债(不含短融和中票,下同)43%,短融17%,中票18%,同业存单2%。相比四季度,一季度国债减少1  个百分点;金融债减少1  个百分点;企业债减少4  个百分点;短融增加2  个百分点,同业存单增加2  个百分点。金融债占比在连续四个季度增加后回落,而企业债占比则已连续七个季度下降。
        

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