本报告回顾和总结了有色金属行业主要公司2015  年年报及2016  年一季报表现我们选取80  家有色金属行业主要公司作为样本，对行业2015  年年报及2016年一季报表现进行回顾和总结：
        1、2015  整体盈利水平相对下滑，2016Q1  改善明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）从收入和毛利率来看：收入增速放缓明显，2016Q1  毛利率水平向上趋势明确；2）从净利润来看：以净利润增速衡量盈利能力，2016Q1  回升态势已然明确。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看，贵金属和压延加工板块盈利能力表现相对稳定，基本金属和小金属跌宕后回升明显，其中小金属中锂板块持续强势，稀土、永磁和其他类小金属板块上演“逆袭”，2016Q1  净利润环比增速提升明显。
        2、费用管控效率和营运效率提升空间较大，经营现金流仍需改善。1）从费用管控方面来看：管理费用率整体表现相对平稳，销售费用率小幅提升，财务费用率保持稳中向上趋势，费用管控效率提升空间仍较大；2）从现金流方面来看：经营活动现金流承压，2015  行业整体经营活动现金流量净额同比下滑6%，其中小金属和压延加工板块表现明显，分别同比下滑23.9%和34.9%，2016Q1  依旧不容乐观，去产能和去库存仍需继续推进；3）从营运状况方面来看：行业整体应收账款周转天数和存货周转天数均同比提升，分别从2014年的34  天和140  天上升至39  天和157  天，其中小金属板块压力最大，但板块间差异明显，锂表现较优。
        3、贵金属、基本金属和小金属为2016Q1  亮点，但板块内公司分化依然存在。
        1）从具体公司盈利情况来看，  2016Q1  盈利改善明显主要表现在贵金属、基本金属（锌、铝）和小金属板块（稀土永磁、镁、钨）；2）从年初以来涨跌幅情况来看，涨幅居前的主要为贵金属、基本金属（以锌、铝为主）以及小金属（主要为稀土、钨和锂），与盈利情况结果基本相符。
        4、景气回升态势渐明，我们认为2016  年有色金属将具备较大潜力。1）美联储加息放缓，美元阶段性调整，金价持续走强，黄金板块有望持续受益；2）供给侧改革持续推进+需求侧边际改善，基本金属价格普遍回暖，其中锌、铝去产能效果最好，表现较优；3）新能源汽车爆发式高增长+上游锂资源供应偏紧，锂盐价格持续强势，锂板块依旧抢眼；4）稀土、钨收储+行业整治的有效推进，稀土、钨等小金属价格止跌回升，稀土永磁、钨、镁等反弹较大，强势逆袭。
        5、我们对5  月有色板块总体偏乐观。招商有色5  月模拟组合：驰宏锌锗（中金岭南）20%，中孚实业20%，云海金属20%，宁波韵升20%，赣锋锂业20%。