上周市场继续小幅震荡，但最大的特征是成交低迷，反应出做多和做空的意愿都不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在两周之前的周报中提到上涨不会一帆风顺，并建议少折腾、多坚守，底部区域多点耐心，以应对当前低迷的市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        回顾近两周左右的下跌，一个重要的触发因素是对于债券市场违约的担忧，对债市违约的担忧，实际上是对经济前景的担忧，害怕信用风险集中爆发，这种情绪反应在股市上，就是估值的回落，资金入市意愿不强。但是部分风险较高的债券，主要还是分布在一些产能过剩的传统产业，如果说企业盈利以及现金流有问题，也是结构性的，而非全部。高层多次表态，要守住不发生系统性金融风险的底线，这预示着对债券违约事件不必过度担忧，股市短期的低迷，不会改变自身的运行逻辑和趋势。
        我们多次提到，目前股市面临的一个重要环境，就是经济基本面有了积极的支撑。中国4  月官方制造业PMI50.1，预期50.3，前值50.2。中国4  月官方非制造业PMI53.5，前值53.8。比上月微落0.1  个百分点，继续位于扩张区间。从最新公布的制造业PMI  指数来看，经济回暖迹象比较明确。此外，上市公司2015  年年报和2016  年一季报也显示，今年一季度开始，上市公司盈利状况正在改善，营业收入增速和毛利率双双提升，从微观层面上证实了经济的回暖。
        市场成交量的低迷，除了谨慎情绪的影响以外，主要还是增量资金不足，存量博弈依然是当前市场的重要环境。在此环境下，需关注资金流向的吸虹效应，即留向局部具有赚钱效应的板块，即资源股和一些较为活跃的主题投资板块，电竞、无人驾驶、虚拟现实、高端制造和新能源汽车等板块。短期之内，我们认为强者恒强的格局仍将继续。