市场观察
        1、【进口大豆】截止4  月21  日当周，当前年度市场美豆周度净销售22.6  万吨，美豆周度出口为27.87万吨，累计出口4212  万吨，去年同期4538  万吨，同比减少326  万吨，但仍好于预期,预计5  月份美国农业部会继续调增出口量1000  万蒲，约30  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至4  月30  日，美豆出口检验量17  万吨，累计出口检验量为4374  万吨，上年同期为4598  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        CONAB  将巴西产量从1.01  亿吨调减至0.99  亿吨，因收获进入尾声，证实巴西单产确实遭受了不利影响。巴西油籽加工协会预估巴西大豆产量9970  万吨。Franca  Junior  预计巴西产量为9810  万吨，3  月预估为9950  万吨。
        阿根廷的降雨，对收获和内陆运输产生实质性影响，同时产量也受到影响。在过去的两周阿根廷的收割进度停滞，截止28  日，收割进度24.2%，上周16.4%，去年同期62%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将大豆产量预期下调至5600  万吨，之前预估为6000  万吨；阿根廷农业部将产量从6090  万吨下调至5760万吨；Informa  下调阿根廷产量预期从5950  万吨至5500  万吨。巴西汇率上升导致巴西大豆FOB  价格持续走高，大豆和豆粕的出口由南美转向美国。
        印度大豆加工协会调低2015/16  年度印度大豆产量预测值至692.9  万吨，早先预测为738.8  万吨。
        美国农户的销售大幅增加令美豆涨势受限，市场预期未来农户将提高大豆种植面积，因此5  月种植期间，豆价仍有向下的压力。但阿根廷实质性的减产很有可能导致900  美分以下的大豆将成为未来一年行情的低点。未来随美豆出口预期的好转，库存消费比改善，后期价格仍有进一步上行得空间。美豆在操作上建议在5  月份当市场炒作面积增加时逢低做多。
        2、【棕榈油】3  月马来产量121.95  万吨、环比+16.9%，此前市场预期为110  万吨；出口133.44  万吨、环比+23%预期一致；期末库存188.5  万吨，环比-13%，符合预期。因东马产量环比恢复情况超过预期，报告利空。但东马产量尽管环比增18%，主要原因还是2  月基数太低，3  月份的产量仍处于历史同期的低位。干旱的影响仍较为显著，因此不能简单判断棕油价格走势将出现反转，仍需关注后续的产量恢复情况。
        SGS  公布4  月1-30  日马棕出口量环比减少6.8%；ITS  公布4  月1-30  日马棕出口环比减少5.6%。目前豆棕美金价差仍小，抑制棕榈油出口。
        海关数据3  月份进口量41  万吨，同比增67%，从马来进口8  万吨，从印尼进口33  万吨。受出口影响，马盘走势仍较弱，昨日盘中继续出现进口利润，有买船，数量预计超过10  万吨。
        马棕出口情况环比没有改善，而产量正逐步复苏，棕榈油价格或已见顶。未来豆棕价差扩大仍有空间。
        3、【豆油豆粕】截止4  月29  日当周，豆粕库存的压力缓解，开机率52.77%，升约1  个百分点。2015/16年度全国压榨大豆总计4597  万吨，较去年同期增加447  万吨，增幅10.76%。自然年度压榨量为2403万吨，较上年同期增加147  万吨，增幅6.5%。进口大豆港口库存达到578  万吨，较上周减少6  万吨。
        截止5  月1  日，沿海地区油厂豆粕库存78.7  万吨，较上周增约10  万吨，未执行合同313  万吨，较上周减少9  万吨。根据天下粮仓的预计，5  月份预期增至810  万吨（减少40  万吨），6  月份830  万吨（减少20  万吨），7  月份800  万吨，4-7  月到港量达到3112  万吨，大幅超过去年同期2902  万吨。受阿根廷装运影响，调减到港预期。
        豆粕方面：目前受需求影响，豆粕现货基差仍维持弱势，  未来月大豆到港充裕，随天气转暖，豆粕需求会略微好转。3  月生猪存量量环比小幅增长0.9%，是去年10  月以来首次上涨，能繁母猪数量较2月持平，是自2013  年9  月以来首次未出现下调，预计6  月后开始环比增长，养殖可能开始出现复苏，但存栏数量同比下降仍较多。总体而言豆粕价格波动跟随美豆，过去一周巴西汇率和阿根廷降雨的炒作叠加带领美豆到达高点以后又快速回落调整，受阿根廷减产影响，豆粕在很长一段时间回到前低已不再可能，5  月份豆粕价格可能会在经历小幅回调后再度走高。建议逢低做多。
        豆油方面：库存随开机率提高而缓慢增加，需求受菜油压制，目前豆油也出现进口利润，看空国内整个油脂市场。
        4、【菜油和菜粕】今年国产菜籽继续大幅减产，主要原因为受经济效应影响种植面积减少，农民对单位面积的生产投入减少，以及寒潮天气影响。
        受持续大量抛储的影响，截至目前已拍卖226  万吨，实际成交161  万吨，本周继续抛储，最近一期的成交率96.55%，成交均价5690  元，只要抛储持续，做豆菜油价差缩小难有大的行情，抛储力度并没有因为菜油质量提升而减弱抛储的菜油将在4  月下旬开始集中出库，同时近月的加拿大菜油也表现出较好的进口利润，昨日有两条买船，因此近月菜油价格较豆油棕油表现更弱。