4月第五周食品饮料指数上涨  2.87%，跑赢大盘  3.44pct：本周大盘下跌，沪深300  指数下跌0.57%，食品饮料板块逆市上涨，涨幅在所有行业中排  第一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料子行业绝大部分上涨，乳品领涨，上涨5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其他子行业，白酒（3.4%）、啤酒（3.2%）、葡萄酒（3.1%）、软饮料（2.8%）、黄酒（2.7%）、食品综合（2.2%）、其他酒类（0.4%）、调味品（0.1%）、肉制品（-3.3%）。
        本周观点：在市场风险偏好下行、通胀预期抬头以及上市公司业绩兑现甚至超预期等因素共同作用下，本周食饮板块逆市上涨。我们回顾上市公司年报及季报业绩情况，白酒板块复苏最为确定，高端酒表现亮眼，茅五泸的1Q  收入增速分别是17%、31%、16%；而酒鬼酒、水井坊、今世缘等以高端酒为主的地方品牌，同样实现了非常快速的增长。
        本周新增推荐酒鬼酒，随着高端酒的回暖，公司15  年已经开始恢复，收入6  亿，同比增长55%，其中4  亿是高端酒，相较于12  年高峰时公司高端酒14  亿的收入，省内仍有较大的恢复空间。公司被中粮收购后，中粮向酒鬼开发了全国化的渠道网络，16  年预计为酒鬼提供3  个亿的销售，省内预计也有20%以上的增长，因此全年预计可以实现10  亿左右的收入。
        公司净利率也在快速恢复，12  年高点约30%，我们认为16  年达15-20%是合理的，全年有望实现1.5-2  亿的利润，目前估值30X  左右，股价向下空间很小，而向上弹性很大。公司刚刚摘帽，没有机构股东，是16  年黑马品种，建议重点关注。
        继续推荐光明乳业，常温酸奶行业增速30%，莫斯利安今年恢复增长的可能性很大；去年公司28%的销售费用率和2.5%的净利率，业绩弹性巨大。
        一季度净利率提高到3.2%，利润增速30%，已经开始有业绩释放的苗头。
        新管理层上任一年，有业绩和市值的诉求。
        继续推荐上海梅林，公司短期受益于猪价高位运行，1Q  实现了39%的收入增长和180%的利润增长。中长期我们看好收购的进口牛肉，预计上半年可以并表，打通全产业链后，规避掉目前最大的期货/现货价格波动的风险，享受牛肉国内外巨大价差的利润，风险和回报都大大优于现有的行业竞争者。  我们预计今年利润超过5  亿，目前仅20  倍估值，我们一年的目标市值150-200  亿，股价有50%以上空间。
        维持行业“推荐”评级：行业长期推荐组合：  贵州茅台\五粮液\泸州老窖\伊利股份。5  月组合：酒鬼酒\光明乳业\上海梅林\五粮液。
        重点数据：4  月29  日猪肉价格30.32  元/公斤，环比上升5.10%；仔猪价格60.79  元/公斤，环比上涨1.33%，生猪价格20.41  元/公斤，环比上涨0.89%%；4  月29  日猪粮比10.91。
        风险提示：经济继续放缓，消费持续下滑。