事件概述
公司发布公告:1)收购TS 道恩的汽车信息板块业务(TS 德累斯顿)100%股权完成交割;2)与Car Joy Global Limited 签订合作框架协议,均胜智能车联出资670 万美元获得10%股权和一名董事会席位,未来双方将共同推进车联网大数据分析在后市场中的应用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分析与判断
TS 德累斯顿与公司HMI 协同效应明显,有望向市场提供创新性的智能驾驶网联解决方案。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)TS 德累斯顿在车载信息领域拥有近300 万前装用户的服务经验,掌握车联网核心技术,并获得大众集团MIB3 平台订单,不断开拓奔驰、宝马等前装客户,并将与后装市场对接。公司2016 年1 月29 日宣布收购TS 道恩的汽车信息板块业务100%股权,现已完成交割;交割完成后,公司直接持有50%股权,通过控股子公司德国普瑞间接持有50%股权。公司本次完成收购TS 道恩的汽车信息板块业务,将增加智能导航、辅助驾驶和车载信息系统模块类产品,并与公司现有人机交互系统(HMI)产品达成协同效应,未来有望向市场提供创新性的智能驾驶网联解决方案。
通过投资Car Joy,向车联网下游延伸,贯通智能网联全产业链。Car JoyGlobal Limited 投资的上海享途网络科技有限公司推出了国内第一家专业聚焦4S 店汽车售后电商平台——乐车邦。乐车邦现已入驻百度、腾讯、阿里巴巴、京东、大众点评、高德地图、五大银行的互联网平台,成为其4S 店维修保养服务提供商,更是百度地图、百度糯米、腾讯汽车唯一汽车4S 店保养供应商。公司本次投资Car Joy 与车音网、安惠汽服投资项目共同协同,聚焦汽车服务领域,是公司智能车联业务下游信息价值深度挖掘的有效延伸,贯通智能网联汽车全产业链,未来发展看好。
看好公司四大产品系共增长。1)智能驾驶产品:“公司HMI +KSS 主被动安全+TS 道恩智能车联”在均胜智能车联的平台上,有望孵化智能汽车模块化产品;2)高端功能件总成:并购Quin,定位高端化、全球化;3)电池管理控制系统(BMS):为宝马i3、i8 配套,并与浙江南车签署战略合作协议,伴随国内新能源汽车行业增长,该项业务有望保持高增长;4)工业自动化及机器人:结合德国普瑞与IMA 的技术与产品,不断开拓海内外客户。
投资建议
公司通过全球并购打造汽车电子+智能汽车的全球顶级供应商,收购完善汽车安全、智能驾驶、车联网等领域的布局。收购TS 道恩完成,假设收购KSS 将在6 月完成并表,增发股本3.6 亿股,预估2016-2017 年EPS 分别为0.86、1.35 元,对应PE 分别为41、26 倍,维持“买入”评级。
风险:汽车销量不如预期;开拓国内市场不如预期;海外整合不如预期。