本周我们的推荐组合为:白羽四金刚(益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份)、温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧、新五丰、中牧股份、新希望、海大集团、唐人神、大湖股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】祖代引种进一步推迟,父母代价格继续上涨,而且当前位置往后看,我们判断在产祖代将会进入一轮加速下跌过程当中!父母代鸡苗价格仍将上涨,禽板块的投资远未结束!我们短期首推益生股份、民和股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)并且,受益于公司全产业链经营,圣农将享受从祖代鸡引种到商品肉鸡全产业链的利润,因此,圣农发展有望成为中期的龙头品种。 行业点评 一季报披露,畜禽养殖板块以营收同比上升46.85%,扣非净利润同比上升2879.08%表现亮眼,季报显示,整个畜禽养殖板块毛利率与净利率持续改善,存货和应收账款周转加快,进一步验证了我们之前的判断。基于下述原因,我们依旧推荐畜禽养殖板块及养殖后周期板块。 禽板块方面:本轮禽板块逻辑的根源是上游,父母代鸡苗价格仍然强势,根据我们的调研显示5月父母代鸡苗均价已经达到48元/套,同时引种复关谈判进一步推迟,今年以来引种量仅2万余套,核心逻辑既在验证又在加强,并且我们判断在产祖代将会面临一波下跌,将会加速父母代鸡苗供应的短缺以及价格的弹性,短期益生股份仍将最为受益,同时随着向下游商品代传导逐步到来,民和股份的弹性仍然看点十足,加上二者市值皆相对较小,继续短期重点推荐。 猪板块方面:3月份存栏数据中,能繁存栏环比持平,为3760万头,生猪存栏环比增0.9%,为37001万头。同时,根据我们草根调研种猪厂的情况来看,去年7月以后猪场才有了配种猪的动力,也就意味着从今年6月以后开始,后备母猪才有大量供给,二元母猪一猪难求,由于种猪到二元一般需要经历约1年左右时间,后备母猪供应实际上还不能形成有效释放,是导致目前补栏有心无力的一个主要障碍,因此我们看到,在高补栏热情之下,能繁数据也仅是环比持平,供给收缩的逻辑仍然非常强劲。我们判断,能繁数据出现大幅上涨预计要到2季度末,3季度初。由于春节期间季节性因素(尤其是今年更加严重的疫病因素),6-8月份猪价上涨的确定性仍然非常高,重申8月前是年内性价比最佳布局阶段的观点。