要点
        4  月金股大幅跑赢中小板及创业板。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月金股为北京银行、东兴证券、新华保险、晨鸣纸业、富春环保、风帆股份、中信海直、三力士、凤凰光学、洪涛股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）组合整体跌幅为2.65%，跑赢中小板及创业板。其中3  只股票涨幅为正，分别是：富春环保14%、风帆股份2.37%、北京银行2.18%。
        宏观：1）3  月通胀温和，蔬菜鲜肉仍为推高主力，非食品通胀维持低迷，预计4  月小幅上升。2）固定投资增速超预期，有望带动2  季度GDP。3）3  月社会融资增量与人民币新增贷款大幅超出市场预期。其中贷款结构变化明显，中长期贷款增加，短期贷款减少；居民贷款增加，企业贷款减少。4）美国通胀压力较小，美联储态度温和，预计今年加息一次，9  月最有可能。
        策略：存量博弈，逐步驻底，建议配置业绩确定性较高板块。
        1）主要指数仍处于历史低位。鉴于稳增长与去杠杆考虑，4  月整体资金面维持宽松水平。2）政策利好有望引入增量资金：首先，养老金投资政策障碍消除，政策助力市场筑底。其次，A  股纳入MSCI条件已经成熟。随着纳入预期的升温，“纳入效应”将渐次显现。根据纳入后A  股在MSCI  指数中的占比和跟踪MSCI  指数的资金量，我们预计初期5%纳入MSCI  指数时将给A  股市场带来1400  亿人民币增量。未来全额纳入时，有望带来上万亿的人民币增量。3）短期解禁构成制约。2016  年全部解禁规模约16277  亿元：其中市场在2500点以下和3000-3500  点时定增规模较多（分别有9700  亿和3000  亿元左右），短期获利离场减持压力较大。4）受5  月宏观经济和资金面双重影响，A  股行情维持区间震荡概率较大。政策底部与短周期经济顶部将决定市场运行空间，我们预计沪指低点在2750  点附近，高点在3000  点附近。随着2016  年一季报与2015  年报水落石出，业绩稳健的优质成长股将会大概率上跑赢传统周期行业。