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中国电信研究报告:光大证券-中国电信-0728.HK-2016年一季度业绩回顾-160429

股票名称: 中国电信 股票代码: 0728.HK分享时间:2016-05-03 17:44:36
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 史达辉
研报出处: 光大证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 143 KB 分享者: 青山****狼 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国电信公布了2016  年一季度业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经营收入同比上升6.1%至864.26  亿元人民币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)服务收入同比上升5.0%至763.59  亿元人民币。EBITDA  同比下降2.9%至238.11  亿元人民币,EBITDA率(EBITDA  除以服务收入)为31.2%。公司股东应占利润为51.2  亿元人民币,同比增长1.4%。
        中国电信移动用户净增474  万户至2.03  亿户,其中4G  终端用户数达到7,491  万户,净增1,645  万户。同时,4G  用户每月户均流量保持快速增长,达到875MB,2016  年一季度平均每月每户移动服务收入(ARPU)与去年全年相比略有上升。固网业务维持平稳,固网宽带用户净增311  万户至1.16  亿户,而固网电话用户则减少146  万户至1.33  亿户。
        公司向铁塔公司出售若干通信铁塔及相关资产后,须向其支付铁塔使用费,因此2016  年一季度网络运营及支撑成本同比上升16.4%;由于加大4G  和光宽带业务的规模发展力度,2016  年一季度的销售、一般及管理费用同比上升14.7%。
        中国电信现价3.85  港元,对应2016  年每股预测盈利13.6  倍和2015  年市净率0.86  倍。公司过去五年的平均市净率为1.04  倍。
        由于公司现估值偏低,我们认为下行风险有限。
        

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