1、中金公司
        一周回顾：小长假前夕观望情绪浓厚，交易清淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对经济复苏持续性、货币政策取向以及债市风险的担忧使得投资者情绪维持谨慎，上证指数微跌，仍在3000  点下方徘徊。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场低迷环境下家电、食品饮料、医药生物等估值较低业绩稳健的大消费行业表现相对较好，市场热点较为散乱。
        市场展望：震荡纠结将延续。近期市场围绕关键指数3000  点已经震荡徘徊几周的时间，成交量日趋萎缩。
        除了“债市阴云”之外，市场运行逻辑相比过去几个月发生了微妙的变化：1、从关注增长复苏，到关注复苏的持续性。4  月份PMI  数据显示经济虽然仍在复苏区间，但动能相比三月份可能有所减弱；2、从关注政策刺激稳增长，到关注货币政策力度是否会出现边际的调整以及对流动性的影响；3、国际市场方面从关注美国何时加息，到关注美国今年到底会不会加息、美元指数向下突破区间的可能性；4、在小假期中媒体报道政治局会议提到“保持股市健康发展”，财政部明确营改增在金融行业的执行细节，银监会发文规范银行信贷收益权资产转让。
        市场在经历前期复苏预期支持下的小幅反弹后，市场进入5  月后波动可能会有所加大。需要关注的方面包括：1、复苏强度及持续性：5  月继续追踪经济尤其是地产基建相关的周期性行业高频数据；2、政策可能的边际上的变化，是继续维持稳增长的力度，还是边际上会出现调整；3、为维持经济增长中期可持续而推出综合改革措施，特别是有利于降低进一步推进城镇化的障碍的综合改革措施；4、资本市场层面的变化，包括MSCI  纳入A  股的可能性，深港通开通的时间点，等等；5、国际市场上，有关美国加息预期的变化及主要经济体之间的政策互动。
        行业配置：1、市场震荡期持有估值合理、业绩稳健或成长相对确定的行业，包括医药生物、食品饮料、家用电器以及公用事业等以及一些质量个股；2、建议关注主题：壳资源、铁路改革、迪士尼、国企改革、深港通、MSCI  可能纳入A  股受益标的。
        业绩回顾：非金融上市公司业绩同比改善。A  股公司2015  年业绩同比增长1.0%，其中非金融同比增长-11.7%。今年一季度非金融同比增长7.8%，好于2015  年1  季度（-12.6%）和4  季度（-19.1%），主要受益于经济总需求回暖带来的收入增速回升以及利润率扩张。
        近期关注点：1、周期性行业高频数据、四月宏观数据；2、国企改革动态；3、债市进展；4、资本市场改革进展，包括深港通等。