◆风险资产走势分化，外围环境进一步复杂化
        弱势美元对流动性提振的边际效果不断下滑，对市场的支撑作用已经非常有限；而日本央行按兵不动恰恰验证了市场对于欧日央行后继政策空间受限的担忧，美元走势面临拐点的风险大增；货币政策的波动风险大大增加了全球各国经济复苏的不确定性，这对股票市场的影响更甚于单纯的流动性预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而羸弱的15  年财报更是进一步强化了全球投资者的这一担忧情绪。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        因此，美元弱势对全球股市反弹的推动作用可能已经接近中期顶点，外围市场的调整风险大幅上升。美股短期内再筑小顶的风险大增，欧股可能继续沿U  型顶发展，而日股则受货币政策不确定性的影响而继续宽幅震荡。
        ◆近期指数表现过度依赖权重股，持股压力继续增长近期港股大盘的走势已经越来越多地依赖于权重股的支撑，市场的有效宽度却在不断缩窄。受年报和1  季报疲弱的影响，市场整体上的估值修复预期受到一定挑战，但1  季报中已经体现出来的业绩分化趋势，可能暗示了周期板块的基本面仍然具备了一定的反弹潜力。
        外围环境复杂性上升，美股和日股的调整风险传导值得关注。建议控制总体仓位水平，继续回避本港地产、商贸、澳门博彩板块；部分获利了结中资权重股（中资银行及保险、国有地产、“三桶油”）。
        推荐关注表现相对落后的中资民营地产板块，相对落后的基建与装备类个股；关注新能源、消费、航运等板块中已经出现实质性业绩改善、1  季报数字显著增长的子板块与个股；关注估值低于历史平均水平，且盈利可见/可信度高的新兴行业个股。