投资建议
节前,股票市场以震荡为主,上证综指早盘低开,虽然一度尝试回补跳空缺口,但尾盘依旧回落,收盘小幅下跌0.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业板块方面,银行、非银金融等权重板块领跌,食品饮料、农林牧渔在通胀预期推动下小幅走高,而受益于地产在本年度的回暖,家用电器、汽车等可选消费以及有色金属、钢铁等相关板块走强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
数据方面,2016 年4 月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月微落0.1 个百分点,继续位于扩张区间。但小型和大型企业下降较为明显,生产、新订单等指数小幅回落,从相关指标来看,企业的采购量和库存回落明显,当年原材料购进价格回升,可能会影响到企业后续的盈利情况。此外,4 月份中国非制造业商务活动指数为53.5%,比上月小幅回落0.3 个百分点,非制造业增速有所放缓,比较令人担忧的地方在于投入品价格继续上涨,而销售价格回落,可能会对非制造业盈利产生一定的挤压。
截至,4 月30 日,上市公司2015 年年报披露完成。据统计,两市2862家上市公司2015 年合计实现营业收入29.4 万亿元,净利润2.48 万亿元,较2014 年分别-2.18%、-1.12%;其中,非金融类上市公司整体净利润下滑幅度逾一成,增速为-15.78%,较2014 年的增长4.12%(剔除金融板块及“两桶油”后)明显下滑。
从一季报数据看,截至4 月30 日,两市2862 家上市公司整体营业收入同比增长2.52%,净利润则同比下滑1.93%。其中,中小板、创业板对应净利润同比增幅分别达15.85%、61.7%。但从业绩增幅较大的典型公司看,并购导致的合并报表范围扩大和投资收益上升,是业绩大增的两大主因。、我们认为当前股票市场已经反映了大部分的市场风险担忧和投资者情绪,比较明显的特点是市场对于明显的利好视而不见,如6 月A 股纳入MSCI的预期和深港通预期。此外,债市担忧降低,质押式买入返售金融商品、持有政策性金融债券纳入同业业务利息往来收入。这意味着二者将不在增值税征收范围内。消除了之前成本增加的担忧,我们认为市场后续观点的纠错将推动市场回升,建议偏多思路参与。