一、行情回顾
        本周，连玉米指数震荡下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】东北临储玉米收购累计量超过1.2  亿吨，玉米库存超2.6  亿吨，市场成交清淡，部分地区停收，现货市场承压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周，玉米淀粉指数震荡下行，玉米淀粉现货价格整体稳定，第一季度消费数据维持增长，2016  年玉米淀粉消费量有望突破2000  万吨。
        二、行业要闻
        4  月25  日，黑龙江粮食局发布《2016  年度乡村居民户存粮专项调查工作的通知》。
        4  月26  日，国家粮食局局长任正晓国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，目前全国库存粮情稳定，未发生严重的霉粮、坏粮事故，而今年夏粮收购即将开始，预计本年度夏粮收购在1600  亿斤以上。
        三、现货市场情况
        （一）价格1、玉米
        本周，东北玉米收购价承压，二等挂牌在1700-1800  元/吨左右，东北港口价格整体稳定，价格在1900  元/吨之间；华北地区玉米价格小幅反弹，二等粮报价区间在1600-1800  元/吨左右。
        2、玉米淀粉
        本周，国内玉米淀粉现货价格小幅反弹，东北地区报价均在2150  元/吨左右，华北地区报价在2150-2180  元/吨左右，周内反弹约30  元/吨左右。
        （二）供需情况
        1、玉米
        （1）内外盘玉米价差逐步缩小
        2016  年3  月份，我国进口玉米当月值为58  万吨，较2  月份大幅增加，为去年同期的10  倍。结合目前进口到岸完税价格以及港口价格来看，进口玉米完税价格普遍仍低于国内玉米，由于近期玉米价格出现反弹，价差较前期扩大，目前6  月份的盘面进口利润在50  元/吨左右。
        （2）临储收购总量创历史新高
        截至4  月25  日，东北临储玉米累计收购12340  万吨，本期5  日收购442  万吨，收储增速较上期有所加快，临储玉米收购总量已创下历史新高，吉林地区结束收购。但随着临储政策取消，临储收购价不再对玉米价格起指导作用。
        （3）库存总量创历史新高
        截至目前，国内玉米库存总量已超过2.6  亿吨，创下历史新高，库存压力较大，对未来玉米价格或形成较大的压力。国内港口库存仍维持低位，南北港口库存总量变化不大。玉米去库存化将成为我国政府重要的工作任务之一。当前，相关负责机构已经开始研究去库存的相应对策，首先是对陈玉米的消化，向深加工企业销售或已经得到认可，但具体的实施细则仍待研究。
        （4）生猪存栏持续低迷  饲料需求难提振
        2016  年3  月份，国内生猪及存栏量环比小幅回升，仅为0.9%，同比减少4%，能繁母猪存栏量维持前低。截至目前，自繁自养生猪的养殖利润达到700  元/头左右，预计未来存栏量在养殖利润的推动下有望回升。不过，受到养殖周期的影响，存栏数据至少下半年才会有明显的好转，届时新粮上市，可能会对冲需求小幅反弹的影响。综合来看，年内国内的饲料需求仍将以低迷为主。
        2、玉米淀粉
        （1）玉米淀粉消费数据维持增长
        2016  年3  月，国内玉米淀粉消费量为96  万吨，与去年同期相比增长了3.33%，下游消费维持增长，其中用于食品饮料的消费增长显著，消费结构上仍以淀粉糖为主，预计2016  年玉米淀粉消费量在2010  万吨左右。从库存数据上看，2016  年第18  周，国内玉米淀粉库存量显著回落。
        （2）深加工补贴出台  开工率小幅回升
        2016  年3  月17  日，吉林省出台了新的深加工企业补贴政策，对纳入补贴范围的企业2016  年1-6  月份在省内自购自用的玉米，按实际消耗的数量，每吨给与150  元补贴。通过补贴，吉林地区深加工企业将减亏甚至出现浮盈，开工率回升至58%左右。5  月份上游玉米将迎来抛储，预计未来玉米淀粉价格将逐步走弱。
        四、总结与操作建议
        本周，国内库存继续创新高，玉米现价承压，市场等待相关政策落实；玉米淀粉开工率回升，但库存大幅下降，现货价格承压。5  月份后玉米市场将迎来抛储，相关政策即将颁布，预计后市期价将承压走弱，远月可继续逢高布局空单