与预测不一致的方面
　　石基信息公布2016年一季度收入/净利润为人民币4.27亿/5,800万元（同比增加3%/5%），较高华预测低16%/39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩低于预期的主要原因是新客户开拓慢于预期，以及近期收购长益科技和eFuture导致销售管理费用上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预计净利润将同比增长0-30%，我们此前预测为47%。
　　投资影响
　　石基信息一直在大力开拓零售业务，并收购了规模较小的同业公司如长益科技和eFuture，这两家公司目前是高端零售领域的领先企业，市场占有率约60-70%。
　　我们认为，石基信息为线下商户搭建信息和数据平台的战略更加明晰，从长期来看也更具可行性。但短期销售管理费用率也因此上升，原因是这两家公司的销售管理费用因其规模较小而偏高。我们预计石基信息的销售管理费用率在未来三年内将逐步下降。
　　估值：我们将2016-2020年盈利预测下调2-8%以计入销售管理费用率假设的上调。我们将基于长期贴现市盈率的12个月目标价格从人民币78.5元下调至76.8元，基于全球同业2016年预期市盈率中值（仍为25倍）和2020年预期每股盈利（人民币4.34元，原为4.43元）并以9%的股权成本贴现回2016年得出。维持中性评级。
　　主要风险：支付及零售业务销售增长慢于预期，毛利率和销售管理费用高于/低于预期。