投资要点：
        洲际油气公布2015  年度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年，洲际油气实现营业收入12.61  亿元，同比-9%；实现归属于母公司净利润6480.54  万元，同比-24%；加权平均净资产收益率为1.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股指标方面，2015  年公司实现EPS  0.03  元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.04  元，归属于上市公司股东的每股净资产为2.32  元。
        国际油价下跌，业绩下滑。2015  布伦特原油现货均价为52.34  美元/桶，同比-47.1%，油价大幅下降是公司业绩下滑的主要原因。2015  年公司原油生产量为55.73  万吨，同比+106%，销售量为55.02  万吨，同比+96%，2015  年产销量大增主要原因如下：1.  2014  年包含马腾公司半年产销量，而2015  年为整年产销量；2.  2015  年还包含克山公司4  个月产销量。
        成功转型油气领域，油气业务是公司主要利润来源。为了改善盈利能力，增加公司的利润增长点，洲际油气进军油气领域，通过海外收购油气资产的方式进行战略转型，强化公司的可持续发展能力。2013  年12  月4  日公司发布《非公开发行股票预案》，拟收购马腾公司95%股权，转型油气领域，目前已顺利完成对马腾公司股份的收购交割工作。2015  年油气业务已成为公司的主要利润来源，其毛利占公司总毛利的比例达到85.4%。
        低成本收购克山公司，加快资源储备。2015  年3  月26  日公司发布《重大资产购买预案（草案）》，拟购买KoZhan  公司（克山公司）100%股份。2015年8  月13  日克山公司股本已登记至马腾公司名下，至此，克山公司成为马腾公司的全资子公司。公司在低油价阶段进行海外原油资产收购，以极低的成本获取资源，有利于公司未来储量及产量的增加。
        非公开发行购买油气资产，进行国际化收购。公司拟购买上海泷洲鑫科99.99%股权，交易完成后，上市公司将实现对上海泷洲鑫科的100%控股。
        上海泷洲鑫科（或下属子公司）拟以现金方式收购班克斯公司100%股权、雅吉欧公司51%股权、基傲投资100%股权，其分别持有阿尔巴尼亚、俄罗斯、哈萨克斯坦的油气资产。此次交易有助于大幅提升公司的油气剩余可采储量，提高产储接替率，为公司加速产能建设提供基础。
        盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018  年EPS  分别为0.03、0.35、0.81  元（按此次非公开发行全部完成后41.64  亿股测算）。按照2017  年EPS以及30  倍PE，我们给予公司10.50  元的目标价，维持“增持”投资评级。
        风险提示：原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。