铜市概述
预计5月份,由于智利铜产量处于季节高峰,而秘鲁铜矿山继续释放产量,加上冶炼企业整体利润丰厚,供应压力料较大;而尽管,预期下半年新一轮电网改造对需求有提振,但是预估很难在5月份体现,因此预估5月上半月铜价格表现或偏弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中国需求总结:
统计的结果显示,汽车行业继续维持对铜需求增长,但环比有所回落;电器设备成为3月下游需求的主要拉动力量;另外,其他领域去除船舶下滑较大外,基本上维持平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
铜市简评:
主导逻辑的寻找和影响过程推导:相对固定的情况:
1、 全球铜精矿产能在继续增加,并且2016年增加情况较2015年加剧;2、 铜精矿成本在不断下移,仍然有一定空间(300美元/吨左右)
3、 但,精炼铜冶炼产能增速不及铜精矿;精炼铜供应释放相对缓慢,可控;不过,从一季度情况来看,冶炼产能并不是限制产量的阻碍。
4、 5月份,需求难以转成过度增长,即超过供应的增速。不过,预计下半年新一轮农村电网改造或提振铜需求。
不确定的变化情况:
1、 冶炼企业,特别是中国冶炼企业,产量的释放是视加工费和铜价格情况而定的;一季度冶炼企业利润大幅度好转,是否会加快产量释放。
2、 以中国国储为代表的政府性质买盘行为不确定,如果铜价格下跌至3万元/吨下方,收储行为可能性增加;另外,印度、印尼等有铜需求潜力的市场是否会出现大幅买盘很难确定。但铜价格大幅回升,上述买盘参与的可能性较小。
3、 中国信贷的释放,催生的潜在需求不能忽视,特别是在当前冶炼产能释放较慢的情况下。但信贷增加未必一定导致需求回升,具有不确定性。
结论推导:
5月份,由于智利铜产量处于季节高峰,而秘鲁铜矿山继续释放产量,加上冶炼企业整体利润丰厚,供应压力料较大;而尽管,预期下半年新一轮电网改造对需求有提振,但是预估很难在5月份体现,因此预估5月上半月铜价格表现或偏弱。
但由于,冶炼企业利润导向和协同作用,料不会过度的去生产;加上下半年铜需求或有预期;因此,铜价格进入下跌趋势较为困难,预计下半年铜价格区间较当前有一定的上移。但电网改造带来的需求较为短暂,铜价格大方向熊市格局并未改变,但预计铜价格转入趋势的时间或延后至2017年。