一、事件概述
        近期我们赴上市公司调研了经营情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司发布一季报，报告期内实现营收4.37  亿元，同比-10.72%；实现归母净利润2123  万元，同比-19.1%，环比大幅增长325%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一、  二、分析与判断
        涤纶工业丝扩产进入尾声，公司业绩弹性最大
        截止2015  年底国内涤纶工业丝总产能近180  万吨，16  年新增产能仅有10  万吨，产能增速下滑至5.5%，当前进口设备商手上无订单，2017  年没有新增及计划新增产能，行业扩产进入尾声。公司现拥有涤纶工业丝30  万吨，占国内总产能的17%，是国内涤纶工业丝上市公司中业绩弹性最大的标的，产品价差(含税)每扩大1000  元/吨，增厚公司EPS  0.55  元/股。
        春节后产销两旺，工业丝盈利大幅改善
        国际油价大幅下跌的影响下，  工业丝产品价格在年初跌入谷底，高强型1000D/192F  一度跌破8000  元。节后油价企稳、需求恢复，国内3  月工业丝出口量同比大幅增长16%，工业丝工厂产销两旺，产品价格稳步提升，当前高强型价格已接近万元。公司在1、2  月份全行业不佳的情况下一季度实现净利2123  万元，较四季度大幅增长325%。我们预计全年涤纶工业丝景气稳步提升，公司盈利有望大幅改善。公司年产20  万吨差别化涤纶工业丝项目二期6  万吨已于2015  年年底调试完毕，当前已进入投产状态。增发募投项目高端灯箱广告材料、天花膜将进一步完善公司产业结构，随着新增产能的消化与投产，公司未来几年主业有望实现较高增长。
        实际控制人变更为蒋勇先生
        公司实际控制人茅惠新先生与苏州正悦投资管理有限公司于2016  年4  月12  日签订了《股权转让协议》，将其持有的尤夫控股100%的股权以18.96  亿元的价格协议转让给苏州正悦。股权转让完成后，茅惠新先生不再持有尤夫控股的股权，公司实际控股人变更为蒋勇先生，蒋勇先生通过尤夫控股间接持有上市公司29.8%的股份。苏州正悦及蒋勇先生参控股企业有利番金融、福临网络科技、宠乐网络科技、发车信息技术、尚娱网络科技、悉德传媒文化、露娜文化传播等。
        二、  三、盈利预测与投资建议：
        预计公司16-18  年净利润分别为2.41、3.11、4.20  亿，EPS  分别为0.61、0.78  和1.05  元，对应PE  分别为39X、30X  和22X，涤纶工业丝景气回升公司业绩弹性最大，实际控制人变更后公司发展有望进入新阶段，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。
        三、  四、风险提示：产品价格大幅波动、项目投产不及预期。