◆事件：
　　公司发布一季报：实现营业收入6.99亿元，较上年同期增10.18%；归属于上市公司股东的净利润为1.07亿元，较上年同期增22.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　◆毛利率显著提升，净利润增长快于收入
　　一季度毛利率30.8%，较2015年同期毛利率24.8%上升6个百分点，主要受益于一季度人民币对美元汇率较2015年同期贬值5%左右，公司海外收入占比97%以上，并且主要在北美，收入主要以美元结算，直接受益人民币汇率贬值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　期间费用率为14.2%，较2015年同期10.5%上升3.7个百分点，其中：管理费用6308万元，同比增69.94%，主要系薪酬支出及研发费用增加所致，公司并购华达科捷后加大激光雷达、激光投影显示等研发投入；财务费用同比增加730万元，汇兑损益主要由于汇兑损益影响。此外，杭州普特滨江的分红收益使得投资收益同比增加700多万元，同比增长40%。
　　◆成立欧镭激光，开发激光投影显示及激光雷达
　　公司3月份公告成立欧镭激光，整合华达科捷及国自机器人核心技术及人员，欧镭激光将基于mems、激光等现有技术，研发生产销售激光投影显示模组、车用3D激光雷达、机器人用2D3D激光雷达等产品。目前激光雷达开发进展顺利，未来有望应用于移动机器人及无人驾驶领域。
　　◆资本运作能力突出，在手现金近30亿，产业并购仍可期待公司上市至今基本每年都有较为出色的产业投资，2014年投资中易和科技并增资国自机器人，2015年收购华达科捷65%股权，展现出突出的资本运作能力。目前公司在手现金近30亿元，公司未来围绕机器人、激光应用等先进制造进行产业并购仍可期待。
　　◆买入评级，目标价26元
　　我们预计公司2016-2018年归属母公司净利润分别为6.56/8.00/9.39亿元，EPS分别为0.61/0.74/0.87元，同比增长36.77%/21.94%/17.33%，给予公司买入评级，目标价26元。
　　◆风险提示：新产品推广进度不及预期。