事件：
        万洲国际持有73.26%股权的附属子公司双汇发展与全资附属史密斯菲尔德与4  月28  日发布2016  年一季度业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  1Q16  双汇发展实现收入和净利润双增长，分别同比增长28.28%/16.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）史密斯菲尔德1Q16  收入同比下降8.6%，净利润同比增长24.7%。
        点评：＃summary＃
        双汇销量增长显著，毛利率现环比回落：双汇发展1Q16  实现收入127.4亿元，同比增长28.28%，其中鲜冻产品、肉制品和其他收入分别同比增长46.8%、2%和66%。1Q16  双汇屠宰生猪348  万头，同比增长3.02%，上游鲜冻产品销量34.12  万吨，同比增长19.7%；下游高低温肉制品37.37万吨，同比增长7.98%。1Q16  双汇毛利率为18.2%，环比4Q15  下降1.1ppt，主要受促销及上游生鲜肉销量增长形成产品结构改变所致。1Q16  双汇销售费用和管理费用占收入比分别下降0.2ppt  和0.3ppt。双汇1Q16  实现净利润11  亿元，同比增长17.5%，净利润率环比4Q15  下降0.7ppt  达到8.7%。
        史密斯菲尔德盈利性明显改善：  1Q16  史密斯菲尔德销售额同比减少8.6%至33  亿美元，同期生猪出栏量3.9  百万头，同比下降2%，生猪屠宰7.7百万头，与去年同期持平。下游肉制品销量同比增长2%至0.34  百万公吨。
        1Q16  史密斯菲尔德毛利率同比提升1.3ppt  至12.5%，公司内部整合优化管理效果有所体现，1Q16  销售及行政费用占收入比重同比下降0.2ppt，净利润率同比提升1ppt  达到3.6%。
        万州国际全年成本压力不大，期待新产品销量增长：中国业务肉制品全年仍有望保持较高盈利，年内中国生猪价格前高后低，而中美生猪差价将始终存在，1Q16  双汇已签订进口订单18  万吨，公司全年美国进口猪肉30万吨的计划不变甚至更高，双汇预计全年盈利性与2015  年持平。郑州新产品已与三月份逐渐铺货，继商超渠道后，年内将继续推进新产品的便利店渠道和餐饮渠道，有望支撑年内肉制品销量增长。美国业务盈利性一季度已现明显改善，全年通过内部整合优化管理来提升整体盈利性目标可期。根据Bloomberg  市场一致预期公司2016  年收入和净利润分别同比增长5.8%/15.6%，目前股价对应2016  年P/E  为13x,建议投资者关注。
        风险提示：猪肉价格超预期变动；新品扩张进度及效果不达预期