观点：  
        上周，外盘原糖高位震荡，郑糖大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，云南食糖产销会议结束，主要内容有：产量继续下调至870万吨，同比下降185万吨左右；国家储备糖在榨季后期择机出库，不会打压糖价；打击走私持续进行，效果明显，但问题仍存；下榨季预计种植面积增加10%左右；进口政策保持不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）糖会内容无实质性利好，在市场预期之中。到本榨季结束前，行情将由消费及走私主导；近期商品普遍回调，郑糖继续大幅下跌后或有中线买入机会。国际方面，巴西中南部4月上半糖产量为143万吨，同比增加261%，2016/17榨季，巴西中南部产量预计将大幅增加，将对原糖形成抑制；截止4月15日，印度15/16榨季糖产量为2434万吨，同比下降8%；泰国15/16榨季结束，食糖产量大幅下降到978万吨。后期，原糖上方空间主要受印度出口、巴西新榨季增产预期抑制，下方取决于巴西压榨情况及雷亚尔走势，中期内，预计原糖在12-17.5区间震荡。  关键因素：  
        1、巴西压榨进度及雷亚尔走势  2、中国食糖进口政策  3、食糖消费  4、走私  操作建议：  
        1、趋势操作：观望，等待逢低买入的机会。  2、套利操作：买1701抛1705套利持有（4月25日1705-1701价差70进场，止损130）。  重要监测点：  
        1、进口糖  2、巴西压榨情况  3、消费情况  风险因子：  1、进口政策  2、走私糖  3、替代品