事件    
        公司发布2016年一季报，实现营业总收入6.01亿元，同比增长56.8%；实现归属母公司净利润1.17亿元，同比下降41.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司于2016年4月25日启动非公开发行股份募集配套资金（不  超过40亿元）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点    
        一季度营收同比增长，但受市场波动影响净利润下滑：公司2016年一季度并表证券业务，同时广告、金融数据收入提升带动营业收入大幅提高，但受资本市场大幅波动，16Q1基金销量914亿元，同比环比均有所下滑，以及跟随市场竞争者降低基金申购费率导致公司净利润同比下降。  
        核心优势稳固，经纪份额迅速提升，流量持续变现：公司流量优势巨大，2016年日均覆盖人数达到1276万，月有效浏览时间7699万小时，大幅领先其他竞争者。借助巨大的流量优势，公司基金销售率先变现，一季度基金销售货基占比62%，较15年略有升高但仍显著低于行业平均；同期证券经纪业务市场份额0.58%，排名同比上升28位，高粘性的用户导流效果显著。  
        打通流量、数据、场景、牌照四大要素，金融生态圈日臻完善：公司基于核心流量优势，基金销售率先实现变现，活动券商牌照后导流成果显著，近期公告使用自有资金5,000万元设立代理保险公司，进军互联网保险业务。依托流量、数据、场景、牌照四大要素的协同，深化一站式金融平台，逐步由以股票为中心转变为以人为中心的应用场景，完善金融生态圈布局。    
        投资建议    
        公司核心流量优势和用户粘性长期独占鳌头，并积极寻求外延式发展机会，进军互联网保险、券商和基金，打造一体化互联网金融平台。计划非公开募资40亿，完成后有望增厚证券等业务的资本实力。预计16、17、18年净利润12.71亿、15.35亿、23.39亿，对应EPS0.38、0.46、0.70元。公司市场认可度较高，基于公司的完善布局和龙头地位公司我们认为合理市值1000亿元，对应每股30元，维持"买入"评级。  
        风险提示：    1）  大盘下跌带来基金销售规模下降；2）新业务推广不及预期