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研究报告:金瑞期货-PTA月报-160502

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-05-03 11:38:37
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 易碧红
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 1,036 KB 分享者: 笑****生 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        油价不单方向大幅变化,PTA趋势性行情暂不存在,高抛低吸,偏强处理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PTA自身的基本面矛盾幵丌突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要表现:1、下游聚酯的负荷较高,G20峰会之前开工负荷预计会维持高位,PTA刚性需求仍然存在;2、PTA装置在远东破产、翔鹭爆炸后,外加少数僵尸装置难以重启,当前产能4393万吨,PTA装置有产能天花板。价差看空间。去年下半年石脑油持续强势,今年一季度中,石脑油转弱,后期石脑油供应较为充足,预计石脑油-Brent合理区间在60-80美金之间;PX检修量和去年相当,今年PX强势时间远长于去年,PX利润也远高于去年同期,五月可能继续强势,PX-石脑油正常区间360-400美金之间;TA五月负荷预计平均开工在7成3左右,聚酯负荷在8成5左右,TA去库存十万吨,PTA现做现卖加工费在550到650之间,基差-120到-160之间。库存看强弱。TA工厂和聚酯工厂的PTA库存均处于低位,大量库存转化为仓单,五月交割后,预计有十万张以上的仓单流入市场,待市场消化。下游聚酯产品库存高于去年同期,下游聚酯弱于PTA。
        PTA期现货现状:短期看,PX和TA加工费较好,聚酯产销丌旺,靠需求推动的前提丌存在,继续向上只能靠成本来推动,需要原油的大幅向上。
        前期TA在资金推动下,TA的加工费甚至超过1000元,处于极丌合理的位置,随后回落,大潮过去,终究清楚谁在裸泳。中期看,TA的基本面依旧偏暖,但加工费已经体现。
        重点关注以下变化,确定多空方向:1、聚酯的开工和产销;2、PX工厂重启状况;3、原油走势。
        

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