基本逻辑：市场流动性趋于稳定，投资者避险情绪升温。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周央行通过MLF和公开市场逆回购操作稳定了之前比较紧张的市场流动性，并开始逐步回笼资金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然货币市场资金利率仍然处于高位，但整体来说市场流动性已经趋于平稳。同时，上周中国股市成交量继续大幅缩水，两市成交额仅为3600多亿元，加上全球股市指数都有一定程度下降，使得投资者避险情绪有所升温。但另一方面，4月份的PMI指数保持稳定，提供了经济企稳预期的支撑，或继续让投资者对于后期经济的走势保持乐观。这使得国债收益率尤其是中短端收益率仍将处在一个上行的通道，这将推使国债收益率曲线继续走平。并使得期债价格一直受到一个下行的压力。目前来说，期债市场价格将处在多空互相博弈的过程中，并保持震荡格局。  本周展望：  
        随着市场流动性的不断稳定，预计本周央行将会逐步缩小公开市场操作规模，继续回笼资金。由于经济企稳迹象明显，央行降准的可能性继续降低。整体货币的投放量将会处在一个收缩的过程，利空期债市场。另一方面，信用债市场和股市的波动将继续使得投资者避险情绪升温，有利于资金流入利率债市场，利多期债市场。短期来说期债市场价格仍将处于一个震荡的区间。因此，建议投资者离场观望，重点关注信用债市场风险对利率债市场带来的传导。同时继续关注IRR波动下的高抛低吸机会。  策略建议：离场观望，继续关注品种价差、跟随IRR波动高抛低吸  
        关注因子：  
        1.股票市场成交情况；  2.央行货币政策变化；  3.地方债发行情况；  4.大宗商品市场波动；  5.信用债市场风险事件。  策略风险点：  
        1.股市交易走暖，投资者情绪稳定造成的资金回流股市；  2.人民币汇率贬值带来的资金外流；  
        3.地方债规模庞大，资金挤占效应增强；  4.央行实施降准操作，压低国债收益率；  5.信用债市场风险事件对利率债市场的传导。