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国防军工行业研究报告:华融证券-国防军工行业:周报-160503

行业名称: 国防军工行业 股票代码: 分享时间:2016-05-03 10:10:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵宇
研报出处: 华融证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 看好
研报大小: 932 KB 分享者: lib****61 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国防军工板块表现弱于大盘
        上周军工板块继续下跌1.34%,跑输沪深300。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子板块多数下跌,仅有兵器工业集团和民参军板块录得正收益;船舶、电科和航天科工集团跌幅超过2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前国防军工板块市净率估值为4.2  倍;相对于沪深300的估值为3.0  倍,与上周基本持平;军工股的估值波动较大,阶段性的高估值来自于资产注入预期。我们认为该预期并未消失,并且随着市净率估值的下降,启动资产注入的概率正在变大。
        行业及公司新闻
        美国防部称中国拒绝美斯坦尼斯号航母战斗群访港美威胁在南海部署水下航行器  或跟踪中国潜艇中国成功发射鲲鹏1B  探空火箭  射高突破300  公里4  亿收购明伟万盛  华力创通切入城市轨交领域宝钢特钢与中航重机签订战略合作框架协议耐威科技增资控股飞纳经纬  提高卫导研发项目效率投资策略
        2015  年,国防军工板块48  家上市公司共获得营业收入2424  亿元,同比增长4.42%;归属净利润48  亿元,同比下滑46.38%。2016  年一季度,国防军工板块48  家上市公司共获得营业收入434  亿元,同比增长12.86%;归属净利润9  亿元,同比增长65.35%。
        政治局会议再次确认了把军民融合发展上升为国家战略,军民融合将贯穿军工投资主线。近期东北亚和南海局势持续发酵,军工板块迎来有利的外部环境。航天科技集团已确定在“十三五”期间把资产证券化率从15%提升至45%,军队改革、军工国企改革、研究所改制等消息频出,军工的行情值得期待。工信部已确认今年的一个重点任务是启动实施飞机发动机和燃气轮机重大专项,航空发动机集团的组建也进入实质阶段,航空发动机板块行情将持续较长时间,可持续关注。我们推荐军工板块的逻辑不变,军工改革、资产证券化(资产注入)是军工板块投资的主要逻辑。军工板块将进入“预期-兑现-预期升温”的良性循环中。
        军队和国企改革等相关政策的出台落地等标志性事件将成为军工板块再次上涨的重要催化剂。维持行业“看好”评级。
        风险提示
        1、资产证券化受制于政策因素而停滞;2、军品装备新型号研制进展缓慢;3、国防投入增长放缓
        

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