策略:关注未来可能的有利因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是美联储6 月加息,美联储今年加息次数很可能只有一次,若在6 月份进行加息,就意味着此后的六个月将不 再加息,这会给市场带来相当长时间的加息空窗期,有助于提升市场风险偏好;二是期货与债券市场的资金转移,在M2 增长长期高于经济增长后, 经济中的资金过剩成为各类资产价格上涨的坚实基础;随着债券市场的风险暴露、期货市场的大幅度回调、一线房地产调控出台,过剩的资金完全有可能重回权益类市场进行配置。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)反弹的上沿极限我们依然定位在主板3370 点和创业板2450 点左右,在没有达到这两个区间前,可配置各类安全边际较高、业绩优秀的个股,回调便是买入机会;建议关注南京医药(600713)、华兰生物(002007)、云南盐化(002053)、洽洽食品(002557)、沱牌舍得(600702)、大连国际(000881)、力帆股份(601777)、索菱股份(002766)等。
市场:日外相访华试图融冰,日元升值加大经济压力。在美国将日本列入新的不公平外汇行为观察名单后,美日之间的摩擦升级可能导致市场动荡,令日元进一步升值;日本经济雪上加霜,国际资金大举流出日本股市,日经225 指数连续两个交易日大跌3%以上。日本外相访华或寻求互补性的经济合作,中日关系初显转好迹象,两国关系改善既有助于地缘政治危机的减弱,也有助于促成经济上优势互补。日资企业控股或参股的上市公司有东睦股份、黄河旋风、厦门钨业等;A 股上市公司持股日资企业或进行合资、合作的有江特电机、美的集团、东方明珠等。
力帆股份(601777):Q1 净利同比下降15.71%。传统乘用车业务销量累计增长5.47%,摩托车销量下滑明显,一季度主业有一定压力。公司未来的核心业务新能源运营下半年有望发力,预计下半年盼达用车免租金租车业务有望上线,我们看好其发展前景。考虑2016 年增发摊薄,预计公司2016-2018EPS 分别为0.6 元、0.73 元和1.01 元,对应PE 分别为18 倍、15 倍和11 倍,维持“买入”评级。
星宇股份( 601799):主业增长稳定,Q1业绩超预期。受益于产品结构和客户结构的持续优化,公司一季度营收和净利润均超预期。重申逻辑:1、产品进口替代趋势良好,后市场获上亿订单,内生主业增长稳定;2、智能化AFS 大灯已实现供货,ADB 大灯样品有望今年完成,拟设立“星宇智能电子”子公司,智能电子化转型步伐坚定,转型预期逐步落地;3、债券和定增项目均已过会,完成后公司在手现金接近30 亿元,外延爆发动力强劲,我们强烈看好其在夜视红外,环境感知算法等智能驾驶新兴领域的外延拓展。预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.42 元、1.81 元、2.08 元,对应动态PE 分别为 29 倍、23 倍、20 倍,维持“买入”评级。
亚太股份(002284):Q1 净利同比下降4.51%。公司基本面并未发生明显变化,一季报业绩略低于我们之前预期,主要由于2015Q1 业绩基数相对较高,以及管理费用上升及资产减值损失提高导致。公司是底盘系统智能驾驶龙头,代表了国内主动安全智能驾驶的最前沿技术,未来看点在其外
延(即智能驾驶系统和轮毂电机业务):AEB和ACC辅助驾驶功能模块提前落地,2017年有望开始为公司回血,提供全新利润增长点;“政策支持+现金流充足+技术领先”多方优势下,轮毂电机业务有望抢占新能源底盘市场,我们预计该业务2018年起将提供有效营收。预计公司2016-2018年EPS分别为0.24元、0.32元、0.38元,对应PE为81倍、63倍、52倍,维持“增持”评级。
云投生态(002200):整装待发,“大生态+”呼之欲出。公司业绩基数较低,2015年实现较快增长;因主要工程建设项目均在下半年结算,受春节长假影响2016年Q1业绩虽有所下降但影响有限。公司内生持续增长,充足订单支持基本面反转;启动并购基金推动外延式发展布局环保节能,助力公司打造“大生态+”格局,成为云南省大生态平台;非公开发行有望尽快落地,助力财务状况改善,提高集团控股比例,助力公司成长。目前PPP项目已经在推进落实,考虑其业绩释放的影响,我们上调盈利预测,预计公司2016-2018年EPS为0.22元、0.39元和0.53元,对应增发摊薄后PE为87倍、49倍和37倍。公司属小公司大集团、国企改革实质推进的优质标的,未来发展空间巨大,建议积极关注。