中采PMI指数季节性放缓，但仍处在荣枯线上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中国物流与采购联合会（以下简称"中采"）公布数据，4月份中采制造业PMI为50.1%，比上月下降0.1个百分点，继续位于扩张区间（图1）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，生产、需求和用工的分项指标均出现小幅回落（图2）。PMI环比下降主要源于季节性因素，季调之后，制造业PMI由上月50.0%上升至本月50.1%，显示制造业景气度依然良好。
        需求延续温和回升态势。分项中新订单指数为51.0%，虽比上月回落0.4个百分点，但仍位于临界点以上，为去年以来的次高点。且季调后的数据显示与上月持平，均为51.0%。本月制造业新出口订单指数和进口指数双双回落（图4），制造业出口仍不理想。但从历史经验来看，人民币汇率近期的贬值将对出口有明显带动作用，未来出口形势有望改善。
        生产面继续改善，用工量跌幅扩大。4月生产指数为52.2%，比上月微幅下降0.1个百分点，继续位于临界点以上；季调后数据与上月持平，同为52.2%，制造业生产面仍在持续改善（图5）。4月制造业雇员指数为47.8%（图8），较上月下降0.3个百分点。制造业用工量仍处于收缩区间，就业压力仍然较大，"供给侧"去产能仍应保持谨慎。
        购进价格快速上升，企业主动补库存意愿下降。大宗商品价格快速上涨，企业购进价格出现明显上升。4月PMI中购进价格指数上涨2.3个百分点至57.6%。原材料库存下降0.8个百分点至47.4%，产成品库存下降0.5个百分点至45.5%。购进价格上升过快叠加微观主体对于未来信心不足，企业主动补库存意愿下降0.3个百分点（图6）。
        小型企业景气度下滑。4月大型企业PMI为51.0%，比上月回落0.5个百分点，继续处于扩张区间；中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点；小型企业PMI为46.9%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下（图7）。
        房地产企业对市场信心较强，地产复苏仍将持续。非制造业商务活动指数中，建筑业商务活动指数为59.4%，比上月上升1.4个百分点，连续两个月回升，企业在施工黄金季节生产活动进一步加快。建筑业业务活动预期指数为66.7%，比上月上升3.0个百分点，升至新高，表明房地产企业对未来市场信心较强。考虑到房地产企业资金来源充足，良好的市场预期将推动地产投资继续复苏。