2016  年第一季度实现净利润0.91  亿元，同比增长5.89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】普利特2016  年第一季度实现营业收入7.35  亿元，同比增长15.68%；实现归属母公司净利润0.91  亿元，同比增长5.89%；实现每股收益0.34  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，公司预告1H2016实现净利1.6-2.0  亿元，同比增长0%-30%；以此估算，2Q2016  实现净利约0.67-1.97  亿元，同比下滑8%-增长58%。
        汽车行业增速回暖，公司产品销量复苏。公司2015  年第三、第四季度营业收入分别下滑5.28%和9.87%，收入下滑主要系下游汽车市场需求不振所致。
        从去年四季度开始汽车市场逐渐回暖，2016  年第一季度持续好转，根据中国汽车工业协会数据，今年一季度我国实现汽车产销659.05  万辆和652.67  万辆，分别同比增长6.18%和5.98%，增幅比上年同期提升0.92  个百分点和2.08  个百分点。其中3  月份实现产销252.06  万辆和243.97  万辆，分别同比增长10.26%和8.76%，汽车市场复苏迹象进一步加强。因此公司今年1  季度收入同比增长15.68%，重回稳定增长轨道。
        油价触底回升持续反弹，WPR  业绩有望迎来改善。2015  年公司WPR  并表业绩较预测值大幅减少53%，主要系原油价格跌幅较大所致。WPR  主要产品为再生工程塑料树脂材料与PET材料，均为替代石油型原生料的再生材料，产品价格受以原生石油为原材料的产品价格影响。2016  年一季度以来原油价格触底回升，最低跌破30  美元/桶后持续反弹走高，目前约为40  美元/桶。
        我们认为油价继续下跌可能性较小，中期有望达到50-60  美元/桶水平，因此WPR  业绩将迎来显著改善。
        产能持续释放，并购融合顺利进行。目前，公司改性材料产品全球总产能约为26  万吨规模，其中普利特中国产能约22  万吨，WPR  公司美国产能约4万吨。2015  年嘉兴工厂年产15  万吨汽车用高性能环保型复合材料项目已启动建设，美国WPR  公司在已建成两条改性PP  生产线基础上开始规划实施两条长玻纤生产线，未来公司将逐步建成年产能超过50  万吨的全球化改性材料生产企业。另一方面，公司与WPR  在并购完成后相互融合渐入佳境，我们预计未来两者在技术、产品、市场三方面有望形成较强的协同效应。成功的整合经验将为公司进一步国际化并购打下扎实的基础，我们看好公司成为“全球化新材料公司”。
        盈利预测。公司未来两年营业收入增速有望回暖，保持20%以上增长，预计2016-2018  年公司EPS  分别为1.22  元、1.55  元、2.01  元，维持买入评级；对应可比公司估值，我们给出2016  年25  倍动态市盈率，六个月目标价31元。