事件:
北京时间28 日,美联储发布4 月FOMC 决议,声明将维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变;同时指出美国劳动力市场走强,但经济增长放缓;此外,重申政策决定将视经济数据而定,并预计通胀将在中期内升至2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
1、美联储利率维稳,预计6 月将加息
美联储4 月决议显示维持利率不变,符合市场预期,同时亦是第三次议息会议提出了维持利率不变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结果公布后,美元指数下跌。
此外在此次议息会议上,美联储不再强调全球经济金融风险给美国经济带来的不确定性,而是给出国内经济形势判断,并指出经济增长处于放缓阶段,表明国际经济整体环境已有所改善,但美国经济增长依旧乏力,短期内难回转;同时给出了未来温和通胀的预期,传达了美联储内部对于经济回暖的信心。另一方面,美联储指出未来宏观政策倾向将取决于未来经济数据,再次印证了美国目前经济数据不支撑4 月加息的举措。由于此前美联储方面讲今年加息频率预期调整为1-2 次,预计未来加息最快也将是6 月,美国在6 月前公布的经济数据值得关注。
2、发达经济体数据不佳,加息继续延迟
美联储继续维持前期利率不变,国内外均有所因。首先从美国经济形势看,部分经济数据仍不容乐观。3 月CPI 为0.9%,虽相比2015 年较高,仍低于预期的1.1%,表明通胀水平仍较低;同时商业零售额环比增幅为负值,已是2016 年第二次出现环比负增长,指示了国内需求刺激尚不足。同时失业率3 月上升到了5.0,新增非农就业人数也出现下降,从供给端印证了国内经济前期提振效用微弱。较为好转的数据有制造业PMI 和非制造业PMI,两者均达到荣枯线以上,但前者偏离50 较小幅度,显示制造业回暖趋势仍具有不确定性。国内经济形势好转仍缺乏较强数据支撑,此时若加息只会给经济雪上加霜。
从国际方面看,虽然此次议息会议不再强调全球经济不确定性的风险,但仍然表示将密切关注。具体来看,日本央行虽然年初就采取了负利率政策,但仍未对经济起到提振作用,3 月制造业采购经理人指数跌至荣枯线以下,而且4 月数据显示继续下跌,表明日本制造业整体形势堪忧;同时3 月CPI 已显通缩,整体经济数据显示供需两端均乏力。欧元区自3 月实施了天量QE 货币政策后,CPI 上升至1.2%,虽好于预期但仍然离2%的目标相差甚远,制造业PMI 也是刚好到达荣枯线上,经济形势不佳。鉴于国内外双重因素考虑,美联储加息之路仍有波折。