????????国家统计局2007??年1??月25??日公布了2006??全年及第四季度我国国民经济运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从数据情况看，4??季度当季数据表现出三个相互联系的趋势：一是受宏观调控影响，固定资产投资、工业生产、信贷、进口增速等继续明显回落，并影响当季GDP??增长率较3??季度回落0.2??个百分点，其中投资和工业生产的回落均明显快于我们此前的预期；
????????二是受全球工业加速影响，出口增速继续提升，再加上内需减速的影响，当季贸易顺差显著扩大，占GDP??的比例接近8%，达到历史最高水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）贸易顺差扩大显示中国经济对外失衡继续加剧，人民币汇率升值压力增大，也表明国内储蓄与投资的失衡进一步发展，支持资产市场重估的力量在继续强化；三是各种主要价格指数总体上继续上行，其中GDP??缩减指数在当季止跌回升，CPI??中的食品类价格指数大幅度走高，幅度远高于此前市场普遍预期的水平，并引发市场关于央行即将加息的联想。
????????先是全球工业在年初开始加速、中国顺差扩大、出口增速提升、然后PPI在2??季度率先上升，随后在3-4??季度之间中国GDP??缩减指数和CPI??中的食品类价格指数开始上升，这一系列事件比较清楚地显示：本轮通货膨胀的加速主要受到外部需求的驱动，其机理是：全球工业的加速带动中国和全球的PPI上升；观察到PPI??上升后，微观经济主体开始形成通货膨胀“预期”，并同时开始调节库存，从而导致GDP??缩减指数随后上升；GDP??缩减指数上升进一步通过通货膨胀“预期”和库存调整形成粮食价格的全面上升。