三千关口有阻力

申银万国证券研究所  魏道科 2007/01/25

盘中特征：
    周四股指低开低收,短期调整压力较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】终盘两市分别收于2857.36点和8013.25点,跌幅分别为3.96%和4.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪深300收于2452.83点，下跌3.30%。前三小时走势偏弱,尾盘一小时逐波下探。申万23个行业指数全线下跌，其中农林牧渔、黑色金属、电子元器、机械设备、交运设备、信息设备、轻工制造等行业跌幅超过5%，仅金融服务业指数独家跌幅小于1%,终盘165只股票上涨，总体上属于普跌行情。

后市研判：
    3000点关口多空分歧，短线步入震荡调整阶段，中线仍然看好。
    周四出现较大幅度的下跌，主要原因：首先，近期升势较快，市场本身有获利回吐的压力，利空传闻如查违规资金、加息对行情下调起着推波助澜的作用。其次，多空在此有分歧，尤其是海外部分资金近期纷纷看空A股，影响多方信心。再次，上证指数抵达3000点附近,需要休整，我们在一月份的月度报告中提示本月将挑战3000点，1月24日触及2994.28点，基本上实现了阶段性使命，不过这里不会是今年的头部。
    大盘近期可能以何种方式运行？首先，我们认为牛市的基础并没有发生变化。如中国经济保持良好的增长势头，人民币持续渐渐地升值、上市公司业绩增长且好于预期以及流动性资金泛滥等等。其次，近期上证指数的运行节奏类似于2006年6月至8月的蓄势震荡徘徊那样，为将来有效上攻3000点作充分的准备。近期上证指数可能在2500点至3000点的区间内震荡拉锯。调整并不意味着牛市行情的结束。
    从技术面看，关注20日均线的支撑作用，该线近期自动上升，如果股指收盘低于此线，将引发持仓的信心，调整的时间可能会不短。其次，上证指数3000点仅是整数而已，它本身并没有特别的技术含义，2007年较强的阻力在3492点。在挑战这样的点位需要较长时间的蓄势整理。

操作策略：                                                                 
    轻仓者考虑回调时分批回补。