摘要：
农产品将是商业板块的明日之星，期待成为第二个小商品城
1、外部发展环境使公司拥有天时地利：国家的产业格局决
定农业在我国仍然占有重要地位；农产品消费市场空间
巨大；农产品交易规模化、连锁化程度低，机会较多；
国家相关涉农政策大力支持优势农批市场发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、公司的业务非常独特，是农产品流通领域第一股，在整
个上市公司中独一无二。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）农批市场跨地域连锁，遍及大
半个中国，几乎都是当地的农批市场龙头、国家重点支
持单位。
3、公司推行“归核化”战略，即集中力量发展农批市场业
务。未来几年，每年增开1-2 家农批市场。亏损的民润
超市已经剥离，金信信托投资减值计提完毕，都将大大
提升公司业绩预期。
4、农批市场逐渐推广交易佣金制，将进一步提升盈利
空间，其盈利以每年至少40%的速度增长，是公司
的主要盈利来源。07-09 年，公司的净利润将以30%
的速度增长。
5、公司的财务状况具有发展阶段的典型特点：盈利能
力强，现金流状状况良好，短期偿债风险较大。
6、通过与小商品城对比、与行业平均水平对比以及
PEG 估值三种方法对公司进行估值，综合得出其合
理PE 在40－60 倍。
7、给予“增持”评级，建议买入后长期持有，等待明
日之星升起。