“万事俱备，只欠东风，可惜东风最后没有来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”一位重庆两江汽车产业创新发展投资基金（下称两江汽车基金）人士感慨说。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        此前，两江汽车基金计划将北京某研究院研发的汽车高强度钢板生产技术，引入重庆当地一家主业连年亏损的国有钢企，帮助后者转型发展。
        具体而言，两江汽车基金拟出资1亿元，联合当地政府并组织研究院以技术入股、这家国有钢企则以生产线与资金入股，合资组建一家汽车轻量化产品企业。
        “当然，我们也会承接这家钢企人员安置、生产线维护折旧等潜在债务，约2000万-3000万元。”他表示。令他没想到的是，在三方合作协议即将达成前，这家国有钢企出现人事变化，企业新领导层的经营理念与原合作计划存在分歧，导致两江汽车基金这笔投资最终没有成行。
        对于不成功的合作，一位熟悉这个项目的当地政府官员认为，“这就好比PE提供了年化利息12%-20%的过桥贷款，却无需承担相应经营风险，大部分经营压力直接落到国企身上，未必公允。”“这也是PE参与国企债转股的一个缩影，稍有不慎就可能前功尽弃。”一位大型PE基金负责人坦言。这背后，是PE参与国企债转股投资的身份争议，在债转股投资国有企业后，PE基金是作为财务投资者仅仅获得投资回报，还是作为产业整合者参与国企转型管理，考验着资本方与国企管理层的智慧。