市场观察:
1、【进口大豆】截止3 月24 日当周,当前年度市场美豆周度净销售27.15 万吨,美豆周度出口为46.5 万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至3 月31 日,美豆出口检验量20.5 万吨,累计出口检验量为4162万吨,上年同期为4489 万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美豆的销售已接近尾声,从目前的数据推测未来USDA 可能会小幅调增大豆出口量,但不再成为市场交易的主要因素之一。昨夜公布的种植意向报告显示美豆新作种植面积为8224 万英亩,去年实际种植面积为8265 万英亩,低于市场平均预期8295 万英亩。库存报告显示美国大豆截至3 月1 日的库存为15.31 亿蒲,低于预期均值15.69亿蒲,高于去年同期13.27 亿蒲。两份报告略微偏多。玉米种植面积大幅上调超出市场预期,后期仍需关注玉米和大豆的实际种植情况,有可能存在因土壤墒情改变而转种大豆的情况。
USDA 预计巴西大豆2015/16 年产量为1 亿吨不变,阿根廷大豆USDA 预计为5850 万吨,14/15年度为6140 万吨,南美维持丰产格局,阿根廷主产区天气状况较好。
目前巴西北部地区的收割基本完成,全球完成进度71.2%,去年同期75%,均值74%。阿根廷农民大豆销售进度为24%,大豆压榨量目前处于历史绝对高位。
巴西大豆收割和船运为主的交易因素已淡出市场,巴西丰产因素也不再成为交易主流,目前市场已经逐渐将交易的焦点转移到美豆新作的种植上,期货价格体现出一定的天气升水,国内市场对美豆未来的价格走势仍维持震荡观点,但区间平台较此前上移30 美分左右至880-930 区间。
此前美豆从高点回落,因市场传闻美国中西部地区受阴雨和寒冷天气影响,美国农民可能将100-200 万英亩原本计划种植玉米的土地改种大豆。
2、【棕榈油】马棕油2 月产量104 万吨,环比减少7.7%,库存217 万吨,环比下降14 万吨,出口108.5 万吨,环比下降15%。产量方面,其中马来西环比增产3%,沙捞越环比减少13.5%,沙巴环比减少21%,马来西亚自西向东在产量上不同的表现,可以看出干旱确实对马棕油产量产生影响(马东树种抗旱性较马西差),而非仅仅来自于季节性减产。从产量角度来看,减产幅度亦超过市场预期,且产量为5 年来最低月度产量,对棕榈油价格形成支撑。未来马棕产量减少将主要集中在东马地区。船运机构ITS 公布马来棕榈油3 月1 日-31 日出口量为117.5 万吨,较2 月1 日-29 日攀升24.6%。出口数据尽管环比出现较大幅度增长,但与历史同期相比仍处于低位,主要原因是豆棕价差小,抑制需求。
大部分机构预测3 月底马棕榈库存将降至190 万吨左右,3 月产量在110 万吨左右。
国内由于未来到港较少,3 月进口量预计只有20 多万吨,短期的高库存并不足以为虑,但是菜油抛储会放缓棕榈油去库存的速度,同时也会减少中国进口棕榈油的数量。根据天下粮仓调查,目前国内棕榈油库存97 万吨。9 月进口倒挂约300 元。
由于进口利润一直倒挂,国内基差报价逐渐走强,华南24 度棕榈油现货成交价为p1605 平水,中期由于干旱对棕榈的影响有延迟效应,干旱减产或许会反复被市场炒作直至2016 年三、四月份,部分贸易商认为全球去库存将持续到6-7 月份,多空双方就棕榈油减产和需求的拉锯战也将持续,因此中期棕榈油将呈现宽幅震荡上行的格局;长期随厄尔尼诺影响消退,棕榈油产量会快速恢复。
期货市场棕榈油价格下跌,因有机构预测4 月产量将好于预期,而出口不及预期,目前的预期暂时无法支撑棕油价格进一步上涨,有回调盘整的需要。