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策略
国改跟踪:地方国改密集落地。近期国企改革再升温,地方国改主要方向仍是混合所有制改革、资产整合重组、提高资产证券化率等。区域角度关注推进较快的上海、山东、广东、四川、重庆等。行业角度关注商贸、旅游、机械、医疗、计算机、军工等,关注相关公司如老凤祥、重庆百货、小商品城等。
油气企业:接受阵痛,方能涅槃。油价宽幅震荡,短期看油价仍处于25-40 美元区域盘整。大部分石油与天然气运营商都难以盈利,直到2017 年,石油钻探活动都不会有任何实质性好转。由于储备价值下降,循环贷款额度很有可能被降低,是大宗商品企业面临的共性问题;对行业而言,不破不立态势已经来临。
用望远镜看,A 股处于什么阶段?①回顾本轮牛市,分为创新改善盈利的发酵期和货币宽松的扩散期两个阶段。②15 年下半年开始A 股遭遇两大冲击,去杠杆和美联储加息改变流动性环境,创新动力减弱使盈利增速减慢。③目前是休整期震荡格局,重拾趋势需等创新重新发力、盈利改善,或改革持续推进、效率提升,潜在风险是通胀影响货币政策、美国加息冲击金融市场。
行业与主题热点
能源设备与服务:国网浙江公布建设规划,关注当地核心标的。国网浙江电力公司,承诺2016 年在浙江建成电动车快充站331 座。2016 年为充电桩建设大年,据能源局规划,设施总投资300 亿元,带动相关企业业务快速增长。推荐浙江地域,核心标的:万马股份、数源科技、中恒电气等。
钢铁:供需矛盾将触发,看涨钢铁指数30%。房地产和固定资产投资增加是核心逻辑。需求侧好转、供给欠账、钢价续涨、盈利继续改善、钢铁指数前期跌幅较多是推荐逻辑。可以关注弹性大(吨钢市值小或市销比小)、绝对流通市值小、前期涨幅小、不会st、淘汰受益品种,同时避免偏远地区钢企。建议关注大冶特钢、永兴特钢等。