受惠內地政策配合  天能增在動力未退
        受惠內地積極發展電動汽車，鋰電池需求上升，加上電池行業價格戰暫緩，業務逐漸走出低谷，鉛酸電池生產商天能動力(819)可望受惠其中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】該公司主要在內地從事動力電池生產業務，有近30  年的發展歷史。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由於鋰電池市場高速發展，集團去年在產能結構上出現重大轉變，借助鉛酸動力電池的領先地位，開啟鋰電市場及建立完善網絡，成為2015  年業績轉佳的主因。
        儘管去年電池價格輕微下降，天能的總體利潤卻逆勢上揚。截至去年12  年底止，全年純利6.11億元人民幣，實現業務扭虧為盈，反映天能向新能源汽車產業鏈的轉型策略成功。每股基本盈利0.5485元人民幣，每股派末期息31.8  港仙，派息比率升至近五成，是上市以來新高。
        同期營業額按年上升26.8%至178  億元人民幣，由於行業整合近尾聲，隨著新能源汽車需求提升，公司收入料可穩步上揚。另外，受惠行業價格戰緩和，以及天能轉型發展高毛利業務，包括鋰電池、純電動汽車電池、電動三輪車電池等，去年毛利率大幅增加4.6  個百份點至13.6%，毛利亦升92.2%至24.3  億元人民幣。
        業務分布方面，電動自行車電池銷售額增長15.6%至108.16  億元人民幣，收入佔比60.8%；電動三輪車電池銷售額增長32.3%至39.14  億元人民幣，收入佔比22%；純電動汽車電池增長82.9%至17.5  億元人民幣，收入佔比9.8%；鋰電池增長209%至5.56  億元人民幣，收入佔比3.1%。
        資產負債比率由2014  年底的41%降至2015  年底20.5%，流動比率由0.95  升至1.13，手持現金及銀行存款增加19%至21.3  億元人民幣，財務狀況大幅改善，足以支持派息繼續提升。
        據彭博通訊社綜合券商數據，於深交所上市的主要鋰電股國軒高科(深﹕002074)、多氟多(深﹕002407)及天齊鋰業(深﹕002466)2016  年預測市盈率分別為28.95倍、63.35  倍及27.72倍，天能預測市盈率僅8.53  倍。雖然股價今年累升14%，最近一個月更漲36%，但若與內地上市公司比較，及以天能的業務前景、財務狀況及派息水平作考慮，該股現價仍顯得吸引。
        根據彭博通訊綜合市場分析，預期天能動力2016、2017  及2018  年每股盈利為0.670元、0.880  元及1.160元人民幣，給予12個月目標價9.0  港元，相當於今年預測市盈率10.35  倍，評級「買入」。