去库存是供给侧改革的五大任务之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期一线城市房价暴涨，三四线去库艰难，表明总量放缓、区域分化，价格和数量泡沫并存。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）去库存过程中，需警惕货币过度宽松与资产价格泡沫。
        当前中国房地产库存高、区域分化明显，去库存任务复杂艰巨，一线价格泡沫和三四线库存泡沫并存。2015  年商品房施工面积与待售面积总量高达80.8  亿平米，其中住宅55.7  亿平米，按2015  年销售速度去化时间分别需要6.3  年和5  年。同时，区域显著分化，一二线库存水平差异不明显，但一线城市人口流入，经济增长质量高，库存压力小，但价格泡沫明显。二线城市经济还在追赶，库存有一定压力，但有解决潜力。三四线资源型省市库存水平明显偏高，而且人口流出，经济下滑，需求低迷，库存问题最严重。2015  年一线城市房价大涨，二线小涨，三线走平或下跌，凸显了不同地区的库存差异问题。
        综上所述，我们认为，房地产销售改善和租赁市场活跃度提高利好地产行业及相关服务业，库存合理而又受益于政策支持的二线城市值得重点关注。去库存有利于降低房企风险，房地产企业债可能受益。地产投资企稳可能性增大，有利于地产链条边际改善。但是去库存过程中也有风险，货币过度放松与区域性资产价格泡沫，需警惕一线城市继续大涨，并蔓延至二线城市。