市场预期多变,趋势投资存疑
3 月全球金融市场较为平稳,美联储3 月暂缓加息提振新兴市场,其股指以及汇率均有所反弹,部分资源出口导向型国家在众多利好叠加之下涨幅较大,但新兴市场整体复苏相对疲软,市场环境能否继续支撑大宗商品价格上涨尚待观察,所以目前不宜追高新兴市场股市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而美国加息预期摇摆不定加大风险偏好波动,美元指数不断攀升也将告一段落,4 月美联储大概率按兵不动,但二季度加息预期仍维持在相对高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)欧元区受到欧元持续升值、英国退欧以及地缘政治阶段性爆发的影响,不确定因素正在累积,预计成熟市场股市未来将经历较大的波动。
反观国内,通胀抬升但持续性成疑,货币政策无忧,高流动性有望继续宽松。市场对经济企稳仍存疑虑,但缓和迹象已经出现,等待后续数据继续验证。两会后改革红利将持续释放,A 股仍能有所作为,同时也需注意在短期存量资金博弈下,市场风格以及行业轮动变化加快的风险。
市场节奏加快,跟紧步伐及时调整
在内外围市场环境均对A 股有一定利好的条件下,我们预计4 月市场走低的可能性较低,但考虑到经济下行压力仍大,市场宽幅震荡、热点轮动行情继续的可能性较大。建议投资者转向中性偏乐观,低风险投资者继续维持相对中性的配置结构,并积极关注市场形势变化以待调整;高风险投资者逐渐提高风险偏好,适当增加权益型基金配置比例。
权益基金方面,我们推荐配置相对均衡、精于选股、波段操作能力强的混合型基金,能适时把握结构性机会及局部热点。主题方面,我们推荐投资者把握大消费和大健康主题的长期趋势性机会,以及互联网和绿色环保相关的确定性成长机会。
固定收益基金方面,货币政策有望打破目前偏紧的格局,利率水平下移仍可期。而经济低迷以及企业业绩普遍下降导致信用债券违约频发,债基踩雷风险正在提升。推荐重仓期限为中短期、高评级的券种的债券型基金。
QDII 基金方面,加息预期反复,市场波动将加剧。建议投资者将提高债券QDII 的配置比例,减持黄金和石油QDII,维持成熟权益类QDII的配置比率。